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Omicron引发的美股抛售结束了吗?

过去一周,美股三大股指出现剧烈波动,恐慌指数也一度触及1月份以来的最高水平,对此,市场普遍将其归因于Omicron变种的出现。  

然而,有市场人士对引发市场抛售是否全因Omicron提出质疑,同时对市场估值和未来走向作出了分析。  

推动市场在Omicron下暴跌的真正原因  

RealInvestmentAdvice分析师MichaelLebowitz表示:“尽管各媒体不断将市场焦点从美联储转向Omicron作为头条新闻,但事实是,我们正处于共同基金收益分配季节。”  

“我们认为,这种转向并非心态上的突然改变,而可能是共同基金调整其投资组合的行动。通常在年底,共同基金会卖出已经加码的获利股,买入低于其适当权重的落后股。今年某些行业的巨额回报使这些行动比正常情况更引人注目。”  

这表明,市场正处于共同基金收益分配季节,基金经理需要分配资本收益、股息和利息。鉴于大多数基金的现金水平非常低,他们可能不得不出售所持股份以进行这些分配。  

短期抛售结束了吗?  

从图表来看,在短期内,抛售压力似乎开始见顶,并且,由于极端的超卖水平,下行风险降低。因此,波动率指数也飙升至过度超买水平,周五市场(标普500指数)在100动态移动平均线(DMA)上形成强劲支撑。  


如前所述,虽然媒体疯狂地将“Omicron变种”作为市场抛售原因,但在历史趋势的背景下,这一切都属于正常发展。同时,另一项技术指标麦克连指标(McClellan Oscillator)也再次证实了市场处于超卖水平。

不过,由于当前市场上所谓的“Omicron抛售”,加上基金分配收益,将使市场的各种投资组合在年底前有所偏离。因此,投资组合经理可能将在月中左右开始为其年终报告进行“粉饰”,季节性调整或许会推动市场小幅走高。

并且,根据历史表现,短期抛售或许会为投资者提供“圣诞反弹行情”(Santa rally)的买入点。

市场内部因素表明风险依然存在

过去几周,市场内部因素持续恶化,包括从广度、成交量到不断创下的新低。如图所示,在50日和200日移动均线上方交易的股票以及看涨百分比指数在11月中旬下跌,这表明市场面临回调的风险。

  根据机构Sentiment Trader的分析数据,内部指标表明,投资者可能在短期内难以得到高回报。

  该机构表示:“当新低扩大,市场接近高点时,市场参与度出现问题,表明风险在上升。类似于我们现在看到的情况,在短期和中期基础上,投资正确率和回报率都会很低。”

  尽管市场目前已严重超卖,但随着资金流动,成交量仍相对疲弱。这表明,在任何短期反弹之后,都有可能出现更大的抛售压力。

  大型科技股前景

  最后,对于市场关注最高的大型科技股,分析人士认为,这或将会走向估值泡沫。

  目前,标普500指数市值排名前10的股票几乎占该指数总市值的30%,按CAPE计算,估值接近1999年互联网泡沫42倍的市盈率。

  Michael Lebowitz指出:“市盈率估值大幅扩大,两种不同计算方式都得出接近或超过了1999年的水平。图表还显示估值远高于1929年的水平。”

他指出,以往投资者不顾一切地相信新兴市场和由高盛曾提出的金砖四国(BRIC)的增长故事。然而,”在过去十年中,BRIC确实是糟糕的投资对象,其表现远逊于MSCI全球指数,甚至远逊于EAFE指数。  

对此,Lebowitz预计,在十年后,FAANG(以及美国科技公司)将重蹈覆辙,像BRIC一样,成为首字母缩略词投资的又一个错误例子。  





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