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數據顯示對沖基金似乎正在推動黃金市場價格走勢

從數據來看,對沖基金目前似乎在推動黃金市場的價格走勢

請注意:COTs報告于2021年12月3日發布,截至2021年11月30日。“管理資金”和“對沖基金”可以互換使用。

上月的交易員承諾分析顯示,拋售已經枯竭,對沖基金又開始做多。這凸顯出金價在每盎司1,800美元的水平上面臨的麻煩。在10月就業和通脹數據公布后,對沖基金大舉入市,推動價格穩定突破1,800美元,之后市場在1,870美元處失去動力。

對1870美元的多次快速嘗試看起來像是另一個阻力將會下降,推動金價突破1900美元,尤其是如果布雷納德被提名為美聯儲主席的話。不幸的是,阻力依然很大,鮑威爾的提名通過新建立的支持將黃金送了回來,而事實證明,這種支持在下降的路上比上升的路上脆弱得多。

金價再次被困在1800美元以下。非常疲弱的就業報告只提供了支撐金價本周持平的動力。下周出爐的通脹報告會被視為“鷹派的美聯儲交易”還是“財富保值交易”?這一切都取決于管理資金。如下圖所示,對沖基金目前完全控制了這個市場。

目前的趨勢

管理貨幣/對沖基金的凈多頭自上月以來略有增加,從8.6萬歐元增至11月的9.2萬歐元。11月16日,凈多頭達到142k的峰值。這一定位是11月份金價來回波動的原因。

如下圖所示,11月份多頭倉位的峰值并沒有出現與今年早些時候相同的價格升值幅度。例如,2021年6月凈多頭頭寸達到25萬美元,金價為每盎司1898美元。11月凈多頭達到28.7萬美元的峰值,而同一天的價格峰值為1853美元(注意:價格確實達到了1879美元,但不是在商品期貨交易委員會報告的同一天)。

數據顯示對沖基金似乎正在推動黃金市場價格走勢
盡管“其他”在過去幾周保持相對平穩,持有健康的多頭頭寸,但對沖基金一直在進進出出。要查看相關性的強度,下面的圖表只針對對沖基金,但可以追溯到2018年1月。對沖基金已經重新控制了市場。他們的定位每周都在推動價格波動。波峰和波谷完美地排列在一起。
數據顯示對沖基金似乎正在推動黃金市場價格走勢
對沖基金在2020年失去了對市場的控制。這是其他公司把市場推高的時候。該集團得益于強勁的ETF流量和Comex創紀錄的交割請求。2020年創造了一個新的基準價格。例如,2019年4月,管理貨幣凈多頭為3.7萬美元,金價為1303美元。在2021年9月28日,黃金凈多頭達到3萬美元,價格為1735美元。目前,1750美元正顯示出強大的支撐,而1800美元則顯示出強勁的阻力。

相關性并不能證明因果關系,但數據為對沖基金驅動價格走勢提供了令人信服的理由。底線:對沖基金的“弱手”主導著黃金的短期價格波動,但實物需求使市場保持上行趨勢。

下面的圖表顯示了持卡人每周的變化。對沖基金花了4周的時間建立多頭頭寸,隨后又進行了兩周的強力拋售。交易員之所以沒有進入市場,是因為支持黃金的基本面原因。他們不斷地買進賣出,利用消息在高杠桿頭寸中快速賺錢。

真正的投資者應該忽視這種短期走勢,并認識到實物金屬的力量是對抗政府無能的保險。

數據顯示對沖基金似乎正在推動黃金市場價格走勢
不過,對于那些對價格走勢感到失望的投資者來說,觀察對沖基金的交易行為可以提供一個清晰的解釋。下表是詳細的定位信息。有幾件事需要強調:

管理資金凈多頭月度增長主要是由空頭推動的空頭從55k走低至45k當月多頭倉位從141k降至137k在過去一周的其他時間里,主要是長期清盤,從15.2萬美元降至13.7萬美元仍代表著最大凈多頭頭寸的“其他”,也受到空頭收盤的推動當月多頭頭寸持平,為17.2萬歐元賣空從44k減少到39k,所有這些都發生在最近一周看起來等式兩邊都有“干粉”。月度波動是由空頭收盤價推動的,但每周波動是由多頭收盤價推動的。
數據顯示對沖基金似乎正在推動黃金市場價格走勢



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