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美聯儲鷹派革命勝利、鴿派貨幣失敗,黃金多頭“哭泣”

人們生活中沒有意識到,正義和邪惡、原力光明和黑暗的一面、勤勞的企業家和稅務官員每天都在進行史詩般的戰斗。更重要的是,鷹派和鴿派也在不斷爭斗,本周FOMC的鷹派取得了勝利。

周二,美聯儲主席·鮑威爾在國會作證時取得了勝利。他承認,通貨膨脹不是“暫時的”,因為預計只有在2022年下半年才會緩解。因此,與美聯儲今年早些時候頑固維持的通脹相比,通脹更加持久和廣泛,這與證據和常識相悖:

總的來說,我們看到的價格上漲與供需失衡有關,而供需失衡可以直接追溯到大流行和經濟的重新開放。但同樣的情況是,價格上漲的傳播范圍更廣,我們認為更高通脹的風險增加了。

重要的是,鮑威爾也同意“可能是時候讓這個詞退役了。然而,這對黃金多頭來說是得不償失的勝利。這是因為對通貨膨脹持續存在的認識將美聯儲推向了一個更加強硬的立場。事實上,鮑威爾曾在12月暗示,FOMC成員可以討論加快量化寬松的縮減速度:

此時經濟很強,通脹壓力很高,因此適當的,在我們看來,要考慮包裝的錐形資產購買,我們實際上在11月份的會議上宣布,也許更早幾個月,希望我們將討論,在即將到來的幾周會議。

更重要的是,鮑威爾似乎沒有受到歐米克隆病毒株消息的影響。他有點擔心,但不是擔心它對經濟需求方面的令人不安的影響;他發現,可能加劇通脹的供應鏈中斷更為重要。這是鮑威爾鷹派立場的又一表現。

對黃金的影響

美聯儲的鷹派傾向對黃金市場意味著什么?看多黃金的人喜歡鴿派,而不是鷹派。更激進的緊縮周期,包括加快縮減資產購買規模,可能會提振人們對更果斷加息的預期。反過來,美聯儲變得更加強硬的前景可能會提高債券收益率,并推高美元匯率。所有這些聽起來都對黃金不利。

美聯儲鷹派革命勝利、鴿派貨幣失敗,黃金多頭“哭泣”
事實上,正如上圖所示,周三倫敦黃金價格再次跌破每盎司1800美元。因此,金價無法維持在1,800美元上方令人失望,尤其是在高通脹和市場不確定性的情況下。投資者似乎再次相信美聯儲將遏制通脹。這是有可能的,但我們的觀點是,盡管縮減購債的步伐可能會加快,但通脹在一段時間內仍將保持在高位。

盡管美聯儲最近傾向于鷹派,但它仍將落后于形勢。這意味著實際利率應該保持為負,為金價提供支撐。之前的緊縮周期使聯邦基金利率達到2.25-2.5%,我們知道,在經濟危機之后,利率永遠不會回到危機前的水平。這也是歐元美元期貨所暗示的:即將到來的加息周期將在2%以下結束。負債水平和金融市場對寬松貨幣政策的依賴,根本不允許美聯儲采取更激進的行動。那么,金價在未來幾個月還會掙扎嗎?是的。看多黃金的人可能會哭。但請記住:淚水可以凈化并為未來創造更多的歡樂空間。




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