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DocuSign(DOCU.US)股票:值得考慮跟隨最近的下跌

DocuSign ( DOCU ) 使公司能夠以更低的風險和更低的成本更快地開展業務,同時為客戶和員工提供更愉快的體驗。DocuSign 的平台重新定義了數字協議的執行方式,使這一過程安全無摩擦。在持續的大流行期間,該公司的平台對企業的幫助越來越大。

在我看來,DocuSign 的增長將在未來幾年保持強勁勢頭,即使當前由大流行造成的順風正在消退。由於所有類型的業務都需要建立協議,因此公司的總可尋址市場基本上是無限的。

在過去幾年中,DocuSign 的增長一直令人印象深刻,本季度的收入如滾雪球般增長。過去幾個月,DocuSign 的股價一直落後於整體市場,投資者可能會質疑該股的估值。

考慮到 DocuSign 強勁的第二季度業績和適度的估值壓縮,我相信該股票是一個引人注目的投資案例。我看好這隻股票。

收入增長和盈利能力

提醒一下,DocuSign 的最新季度業績包括令人興奮的 50% 的收入增長,創下了 5.118 億美元的歷史新高。令人印象深刻的是,儘管與上一季度相比略有放緩,但這是 DocuSign 報告銷售額增長超過 50% 的連續第四個時期。

DocuSign 報告非 GAAP 調整後每股收益同比增長 176% 至 0.47 美元,超出普遍預期 17.5%。

隨著數字協議在持續的大流行期間變得越來越方便,DocuSign 的表現在過去幾年中大大加快。該公司過去在 2018-19 年的收入增長在 30% 到 40% 之間,因此看到它在過去一年中保持 50% 以上的增長非常值得注意。

在我看來,隨著大流行基本上提高了全球對數字協議相對於傳統方法帶來的好處的認識,DocuSign 的收入增長在中期內可能會保持在這些水平,從而保持其目前的加速增長。

關於公司的盈利能力,人們可以批評 DocuSign 一直沒有利潤。然而,除了考慮到公司增長的速度,DocuSign 的負底線是由於其基於股票的高水平薪酬,因此公司不需要盈利。

事實上,自 2017 年以來,DocuSign 從經營現金流的角度來看一直在盈利。過去四個季度的經營現金流為正 4.329 億美元,其中包括 3.457 億美元的股票薪酬(非現金項目)。

公司毛利率接近80%,一旦中長期規模經營,將有充足的盈利空間。

價格下跌後的估值

自公司首次上市以來,DocuSign 的估值一直很高,考慮到公司令人興奮的增長率,這是有道理的。

該股票目前的遠期(2023 年 1 月)市銷率為 18.4 倍,這無疑是一個昂貴的倍數。不過,考慮到公司已經連續幾個季度保持了令人印象深刻的50%以上的增長速度,遠期價格/銷售倍數也並非不合理。

華爾街的看法

轉向華爾街,DocuSign 基於過去三個月中的 15 次買入和一次持有獲得了強烈的買入共識評級。DocuSign的平均目標價為 336.36 美元,  意味著有 36.5% 的上漲潛力。





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