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Upstart(UPST.US):人工智能驱动的贷款人获得动力

我对 Upstart Holdings ( UPST )持中立态度,因为该公司强劲的增长势头和前景以及华尔街分析师的大力支持被其高估值倍数所抵消。

Upstart Holdings 是一家领先的人工智能驱动的贷方,致力于将个人与资本联系起来,而在传统贷款实践中,这些资本通常无法获得。它通过利用专有人工智能技术比传统同行更好地量化风险来做到这一点。

优势

该公司的主要优势在于其专有技术,这使其具有优于竞争对手的承保优势。因此,它能够为更多客户提供服务,并产生更好的贷款风险调整回报。

此外,鉴于其 71% 的贷款决策是完全自动化的,并且无需打电话、等待或上传文件即可立即获得批准,因此其开展业务的成本较低。

Upstart 还与几家银行合作开展汽车贷款业务,使其在该领域具有一定的网络优势,这将推动未来几年的强劲增长。

最近的结果

在 2021 财年第三季度,Upstart 报告的总收入为 2.28 亿美元,同比增长 250%,其中 2.1 亿美元来自费用,同比增长 235%。

该公司还在第三季度通过其平台发放了 31.3 亿美元的贷款,同比增长 244%,同时该公司还将利率请求的转换率提高了 800 个基点(从去年的 15% 提高了 23% -前季度)。

也许最令人印象深刻的是,该公司在第三季度实现了盈利,运营收入为 2860 万美元,GAAP 净收入为 2910 万美元,调整后净收入为 5740 万美元,同比增长近五倍从 1230 万美元起。摊薄调整后每股收益为 0.60 美元。

贡献利润同比增长 184% 至 9,590 万美元,贡献利润率为 46%,而调整后的 EBITDA 为 5,910 万美元,较去年同期的 1,550 万美元同比增长近四倍。调整后的 EBITDA 利润率为 26%,同比增长 200 个基点。

展望未来,Upstart 预计第四季度的收入将继续以健康的速度增长,介于 2.55 亿美元至 2.65 亿美元之间,边际贡献率将连续增长约 100 个基点,达到 47%。

预计净收入在 1600 万美元至 2000 万美元之间,调整后净收入预计在 4800 万美元至 5000 万美元之间,调整后 EBITDA 应在 5100 万美元至 5300 万美元之间。

估值指标

鉴于其 EV/EBITDA 和市盈率分别高达 70.8 倍和 91.2 倍,Upstart 的股票目前看起来估值很高。

也就是说,该公司增长迅速,预计 2021 年 EBITDA 同比增长 511.4%,然后在 2022 年再增长 25.8%。预计标准化每股收益也将飙升,增长率为 756.8%。 2021 年之后是 2022 年的 25.5% 的增长率。

华尔街的看法

根据华尔街分析师的说法,Upstart 在过去三个月中获得了四个买入评级、两个持有评级和一个卖出评级,获得了分析师的温和买入评级。Upstart的平均目标价为 307.86 美元,上涨潜力为 54.3%。

总结和结论

Upstart 使用创新技术试图颠覆贷款行业,迄今为止,它取得了巨大的成功,因为它正在快速增长并产生可观的利润率。

虽然华尔街整体看好这里的股票,并且普遍的目标价意味着仍有巨大的上行潜力,但估值倍数仍然相当高。因此,如果该股未能达到其增长预期,投资者应牢记该股面临的巨大风险。





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