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fuboTV(FUBO.US):严重缺陷的商业模式

fuboTV ( FUBO ) 作为一项专注于体育的直播电视流媒体服务运营,提供对 100 多个直播电视频道的访问,包括尼尔森的许多顶级网络。

fuboTV 的股票在 2021 年表现不佳,今年迄今已下跌约 21%。我看空 FUBO 股票,因为该公司的商业模式存在严重缺陷。

FUBO 股票是一种高度波动的股票,其 5 年 Beta 值为 3.10,52 周区间为 14.64-62.29 美元。考虑到与公司相关的真正风险应该始终是其业务基本面和财务业绩的结果,具有高贝塔值的股票意味着高风险和潜在的高回报。

fuboTV 近期业务亮点

fuboTV 于 11 月 9 日宣布了其国际扩张计划,以价值 1.9 亿美元的现金和股权收购法国第一大直播电视流媒体公司 Molotov SAS。

实现的第二个里程碑是宣布订阅人数达到 100 万。

fuboTV 执行主席埃德加·布朗夫曼 (Edgar Bronfman Jr.) 表示:“100 万订户的里程碑代表了我们业务中一个激动人心的转折点,对收入增长和盈利能力产生了巨大影响,特别是考虑到我们的广告业务持续强劲。”

Fubo Sportsbook 在爱荷华州的正式推出也发生在 11 月。

Fubo Sportsbook 是一款与 fuboTV 搭配使用的应用程序,旨在提供个性化的体育互动观看和投注体验。有计划在2022年内扩展到其他州。它是fuboTV的另一个收入来源,被寄予厚望。

当 fuboTV 报告其 2021 年第三季度收益报告时,这些对创收的高期望未能激发投资者的热情。

2021 年第三季度收益

好消息是,fuboTV 在第三季度报告的付费用户总数(增长 108% 至 944,605)、总收入(增长 156% 至 1.567 亿美元)和广告收入同比增长三位数(增长 147% 至 1860 万美元)。

与 2020 年第三季度的 7.52 美元相比,2021 年第三季度的广告 ARPU(每用户平均收入)增长了 10%,达到 8.23 美元。

基础薄弱

fuboTV 报告称,2021 年第三季度净亏损 1.059 亿美元。调整后 EBITDA 为亏损 8130 万美元。报告的 GAAP 每股收益亏损 0.74 美元。

股东在过去一年中被大幅稀释,流通股总数增长了 114%。净亏损从 2019 年的 3436 万美元扩大到 2020 年的 5.7033 亿美元。 在过去五年中,fuboTV 有 4 年没有盈利,并且有 4 年再次烧钱,使自由现金流为 176 万美元。 2019 年下降到 2020 年的 1.4852 亿美元。

fuboTV 也有经营活动产生的负现金流的历史。从 2016-20 年,仅在 2019 年,报告的经营现金流为正数(193 万美元)。无法从其核心业务中获利对于任何公司来说都是一个重要的危险信号。

来自简单华尔街的数据显示,与美国互动媒体和服务行业平均水平(3.3 倍)相比,FUBO 股票的市盈率(4.7 倍)被高估了。

华尔街的看法

fuboTV 有一个基于五次买入和三次持有的适度买入共识。fuboTV的平均目标价为 46.33 美元,上涨潜力为 140.2%。





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