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Visa(V.US):有能力應對挑戰

黑色星期五關於新的 COVID 變體在交易量有限的一天內使道瓊斯指數下跌 900 點之前,Visa ( V ) 的股票處於修正區域。

市場已經擔心“先買後付”、Visa 失去其亞馬遜英國業務以及延遲恢復正常旅行導致跨境支付量下降等新興競爭威脅。

儘管存在這些不利因素,我仍看好 Visa。股價以低於 200 美元的價格易手,較 52 周高點下跌了 20% 以上。這看起來像是一個以折扣價購買藍籌支付技術巨頭的機會。分析師認為 Visa 是強力買入,平均目標價為 277 美元,較當前水平上漲 41.2%。   

人們談論 Visa 被金融科技公司擾亂,但他們忽略了 Visa 本身就是一家金融科技公司的事實。無論是區塊鏈技術還是先買後付,Visa 都參與了懷疑者認為會破壞它的所有技術。

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像 Affirm ( AFRM ) 和 Square ( SQ ) Afterpay這樣的先買後付(也稱為 BNPL)玩家的興起經常被認為是對 Visa 的威脅,但實際上,Visa 已經參與了 BNPL。

首席執行官阿爾弗雷德·凱利 (Alfred Kelly) 表示,雖然 Visa 不知道 BNPL 最終會在哪裡,“我們正在攻擊它,就像我們攻擊加密貨幣和其他東西一樣,並假設它會成功,並且我們希望大力支持並參與其中。中間,並成為可能發生的事情的驅動力......我們有一個與第三方供應商合作的戰略,以及提供我們自己的專有平台,允許發行人提供他們自己的 BNPL 平台。” 

這似乎是正確的方法,但市場並未充分重視。如果 Visa 能夠利用其規模和技術為商家提供更好或更便宜的“白標”BNPL 解決方案,它可能會成為公司的增長動力,而不是威脅。

此外,重要的是要記住,BNPL 通常不會完全繞過卡網絡軌道——通過借記卡分期付款的客戶仍然是 Visa 的一項產生費用的交易。作為額外的好處,曾經是一筆費用的單筆交易現在可能會變成一系列交易,因為客戶隨著時間的推移通過分期付款來支付物品,每次都使用 Visa 卡付款。     

加密貨幣

從長遠來看,我認為加密貨幣是一種趨勢,Visa 必須比 BNPL 更加註意,但即使在這裡,許多投資者也低估了 Visa 對加密和區塊鏈技術的參與程度。

甚至 Strike,這家以其創新的“用比特幣支付我”功能成為頭條新聞的公司,也在某些領域提供 Visa 借記卡。無論是購買 CryptoPunk 以探索 NFT 市場,與各種加密平台合作提供與加密相關的信用卡和借記卡,開發 USDC 穩定幣的結算,還是投資加密初創公司的種子輪,Visa 都在積極主動地參與其中將加密貨幣的興起視為機遇而非威脅。

亞馬遜禁令,現在美聯儲,COVID

讓我們簡要介紹一下 Visa 面臨的其他不利因素。 

如果亞馬遜 ( AMZN ) 確實因為它所說的費用過高而禁止使用 Visa 信用卡付款,那麼仍然會接受來自 Visa 借記卡的付款,因此 Visa 將繼續獲得付款,儘管費率略低。

此外,兩個超級上限之間的爭議有可能得到解決,這在這些情況下經常發生。無論如何,摩根士丹利預測亞馬遜英國公司約佔 Visa 業務的 0.1%。 

我們對這種新的 COVID 變種的爆發知之甚少,但即使有一些新的旅行禁令限制了 Visa 的一些利潤豐厚的跨境支付業務,但我們已經進入大流行兩年了,我不認為對全面封鎖的胃口很大,這將真正減少經濟活動在這個時間點的恢復。即使有某種限制,人們也會像 2020 年那樣增加網上購物。 

FedNow 是美聯儲計劃在 2023 年推出的即時支付網絡,它是一種競爭威脅,可能會破壞 Visa 和萬事達 ( MA ) 等公司建立的鐵路網絡。這確實是一種威脅,但在未來會更加嚴重,如何實施還有待觀察。現有的網絡是消費者和商家都使用和信任數十年的成熟品牌。  

華爾街的看法

如上所述,分析師認為 Visa 是一個強力買入。儘管存在不利因素,但涵蓋 Visa 的所有 14 位分析師都將其評為“買入”。

有趣的是,即使分析師的最低目標價為 255 美元,也比當前價格高出 30%。305 美元的最高目標價表明該價格有 55.5% 的上漲空間。 

結論

Visa正在積極應對一些投資者擔心的許多挑戰和競爭威脅,這些挑戰創造了以折扣價購買藍籌公司的機會。

它本身就是一家金融科技公司,在後台進行創新並與金融科技顛覆者合作,而不是被他們顛覆。





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