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AMC(AMC.US)娛樂的危險信號和債務迫在眉睫

AMC Entertainment Holdings, Inc. ( AMC ) 通過其子公司從事戲劇展覽業務,在美國分部和國際市場分部開展業務。該公司成立於 2007 年,總部位於堪薩斯州利伍德。

AMC 股票在 2021 年跑贏大盤。不過,AMC Entertainment Holding 的股票在過去三個月似乎失去了動力。該股在 2021 年表現出近 1,7345% 的漲幅後,在過去三個月中下跌了約 12%。與 2021 年的總收益相比,這一損失似乎微乎其微;儘管如此,這可能表明公司最好的日子已經過去。

我看空 AMC 股票,因為五個關鍵因素構成了嚴重的危險信號。


AMC 股票:負面因素

我將提到的關於 AMC Entertainment 的所有負面因素都與公司的基本面有關,只有一個例外。第一個因素是 AMC Entertainment 在大流行期間轉向通過股票發行籌集現金來為其運營提供資金。AMC Entertainment 的股東在過去一年被大幅稀釋,流通股總數增長了 274.1%。這是大規模的股票稀釋。

其次,即使在大流行之前,銷售增長也是乏力的。2018 年,報告的收入增長為 7.51%,2019 年為 0.19%,2020 年,由於大流行,它崩潰了 -77.29%。在 2016-2020 年期間,上一次報告銷售顯著增長是在 2017 年,增幅為 56.97%,收入為 50.8 億美元。

第三,由於大流行,AMC Entertainment 在 2019 年和 2020 年一直無利可圖,並在 2020 年虧損擴大。談到季度業績,即使美國經濟和全球經濟重新開放,這家娛樂公司在 2021 年也沒有取得任何進展。2021 年三個季度,AMC Entertainment Holdings 報告第一季度淨虧損(5.669 億美元),第二季度淨虧損(3.436 億美元),第三季度淨虧損(2.242 億美元)。

第四,燒錢是另一個問題,2020 年負自由現金流量激增(12.3 億美元),而 2019 年為正數 6090 萬美元。 2021 年,這種燒錢的負面趨勢仍然存在。對於第一季度、第二季度和第三季度,AMC Entertainment 報告的自由現金流分別為(3.248 億美元)、(2.517 億美元)和(1.438 億美元)。

第五,這可能是 AMC 股票現在最大的擔憂,該公司的資產負債表非常薄弱,負債累累,這是不可持續的,如果基本面沒有改變,可能會在未來幾年導致破產。AMC Entertainment 的現金債務比率較低,為 0.15,債務與股權比率為 -6.65。

有什麼比擁有龐大但為正的債務股本比率的公司更糟糕的呢?答案很簡單:負債權益比率為負。AMC Entertainment 現在股東權益為負,負債多於資產。這被認為是一個非常危險的跡象,表明公司可能面臨破產的風險。事實上,-0.25 的 Altman Z-Score 使 AMC Entertainment 陷入困境。

AMC 股票:積極因素

2021 年 10 月下旬,AMC 娛樂發布了一份新聞稿,稱在 2021 年 10 月下旬,AMC 娛樂發布了一份新聞稿,標題為“AMC 娛樂確認 10 月份 AMC 在美國和國際上的劇院入場收入是最高的。”自 Covid 在 2020 年初迫使劇院關閉以來的任何一個月。”

新聞稿解釋說,AMC 2021 年 10 月的美國門票收入是自 2020 年 2 月以來最高的一個月。在其國際影院中,2021 年 10 月的門票收入是大流行導致停擺前的任何一個月中最高的。

這確實是一個非常積極的消息,在全球 COVID-19 病例大流行和死灰復燃的情況下有助於銷售增長。另一個表明管理層正在努力提高收入的決定是關於 AMC 進入爆米花行業的公告。除了提供爆米花送貨上門服務外,AMC 還將開始在購物中心和售貨亭銷售其電影院爆米花。

我們尚不知道這一決定的結果,以及它是否會對產生的總收入產生重大影響,因為我們必須等待新爆米花業務的實際銷售額。

華爾街的看法

AMC Entertainment 的共識評級為中等賣出,基於 0 買入、2 持有和 3 賣出評級。AMC Entertainment的平均目標價為 8.17 美元,有 78.2% 的下行潛力。





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