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金融和技術平臺dLocal 使跨境交易變得更容易、安全

dLocal Limited(納斯達克代碼:DLO)第三季度收益報告超出營收預期,每股收益僅低于預期0.01美元,之后股價下跌了20%。這聽起來可能不公平,但dLocal的市盈率超過100倍,所以如果公司想要看到股價進一步上漲,它需要一個完美的季度。

盡管這家南美金融科技公司的收益略低于預期,但這個季度的表現仍然令人印象深刻。dLocal投資者要想取得成功,有兩件事需要關注,而這兩項指標在第三季度都表現強勁。在第三季度盈利之前,它是一家值得進一步投資的公司,而且我更喜歡它20%的折扣。

金融和技術平臺dLocal 使跨境交易變得更容易、安全

dLocal是一個金融和技術平臺,幫助企業安全、高效地進行跨境支付。dLocal總部設在烏拉圭,業務遍及南美、非洲和亞洲的32個國家。dLocal擁有全球600多種不同的支付方式,企業可以在這里管理其在線全球支付基礎設施。

企業安全、快速地將美元兌換成當地貨幣向當地商人支付的過程可能是困難和復雜的,尤其是當企業進行這些交易數百萬次的時候。dLocal為企業提供了一個平臺,使流程更容易。優步科技(Uber Technologies)和亞馬遜(Amazon)等知名公司決定將這些工作外包給dLocal,而不是在內部創建這些流程。

dLocal在所有業務方面的增長都令人震驚。2021年第三季度收入達到6900萬美元,比2020年第三季度增長123%。收入增長也從2020年的96%加速至本季度的123%。該公司第三季度總付款量(TPV)達到18億美元,同比大幅增長217%。dLocal在冠捷業務上的巨大增長表明,其客戶在解決全球支付需求方面正變得多么依賴dLocal。

該公司還在全球范圍內擴張業務。在第三季度,它擴展到泰國和薩爾瓦多,使其業務覆蓋32個國家。平均而言,dLocal的客戶使用其平臺在7個不同的國家運營,使用64種不同的支付方式。在2020年第三季度,其客戶在6個國家使用了62種支付方式的dLocal。

盡管這家公司只有100億美元,但其凈收入利潤率卻高達29%,令人印象深刻。dLocal第三季度凈收入為2,000萬美元,同比增長129%。凈收入也同比增長11%。到目前為止,該公司今年的自由現金流為6750萬美元,相當于2021年的自由現金流利潤率為40%。

保留依然強勁

dLocal投資者應該關注的另一個主要指標是其凈收入留存率。dLocal在第三季度的保留率是市場中最高的之一,為185%。這比2021年第二季度的196%有所下降,但逐年上升。這個保留率意味著,從2020年第三季度開始,在該平臺上花費100美元的客戶現在花費185美元,這表明dLocal的客戶流失率很低,它正在成功地擴大客戶關系。

因此,2600萬美元的收入來自現有的商家。更令人印象深刻的是,這家公司不僅從現有客戶那里帶來了更多的收入,而且還獲得了更多的新客戶:在第三季度,新客戶帶來了1160萬美元的收入。

雄心壯志的風險

盡管有這些增長,dLocal的管理層認為它在其行業中只觸及了皮毛。從過去12個月的數據來看,該公司的冠捷價值接近50億美元,但該公司估計其2020年冠捷價值潛力為1.2萬億美元,并且在2024年之前,這一數字預計將以每年27%的速度增長。因此,dLocal只有目前可定位TPV的0.4%,到2024年這可能達到3.1萬億美元。

這家公司增長迅速,盈利豐厚,擁有巨大的市場,但dLocal仍然存在風險。主要的擔憂是它的高估值。盡管盈利后股價下跌了20%,但該公司的市盈率仍為80倍,261倍。對于一家金融科技公司來說,這些指標高得驚人:另一只以三位數百分比增長的國際股票——Sea Limited——的市盈率僅為19倍。

隨著它擁有的支付方式的數量和它在多個國家的運營,很明顯,dLocal對全球經濟變得越來越重要。雖然有些投資者可能會說dLocal的業務可以在公司內部復制,但不可否認的是,世界上一些最大的公司選擇將這一業務交給dLocal,這表明了建立dLocal的難度。dLocal似乎已經破解了這個市場的密碼,當企業需要向當地商戶處理國際支付時,它可能會成為主要的平臺。

盡管估值如此之高,但我認為該公司潛力巨大,而且由于其超強的增長能力和留住大客戶的能力,我認為dLocal可以利用市場擴張的優勢,并與之一起成長。這就是為什么dLocal是我現在最喜歡買的股票之一。



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