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Kohl's(KSS.US)的增長計劃應該會帶來收益

儘管購物者普遍認可全國各地的品牌名稱,但很少有人認識到 Kohl's ( KSS ) 是業內最具創新性和前瞻性的零售商之一。

Kohl's 在 49 個州擁有約 1,162 家商店,是運動和休閒服裝以及其他男女裝系列的領先零售商。這些商店還提供柔軟的家居用品和美容產品。Kohl's 是實時動態定價和創造全渠道體驗等領域先進零售技術的早期採用者之一。

Kohl 的收入在 2020 年 COVID-19 大流行期間受到影響,財年收入下降了 20%,而該公司報告淨虧損 1.63 億美元。這打破了不僅淨利潤為正,而且增長為正的長期記錄。

儘管 KSS 擁有強大的電子商務業務,但其實體店吸引了大量人流量。不過,預計 2021 年的收入將接近 2019 年的水平。

我看好 KSS 股票,因為我相信該公司嚴格的資本管理和低估值將在未來一到兩年內帶來正收益。

亞馬遜合作夥伴

Kohls 早期積極的零售合作之一是與亞馬遜 ( AMZN )。2017 年,Kohl's 與這家大型在線零售商建立了合作夥伴關係,啟動了一項計劃,其中精選商店將接受亞馬遜退貨。

2019 年,該計劃在全國范圍內擴大。Kohl's 表示,其與亞馬遜的合作夥伴關係吸引了 200 萬新購物者,其中三分之一是千禧一代。人流量的增加對公司非常有利。

絲芙蘭交易

2020 年底,Kohl's 宣布與全球領先的美容品牌之一絲芙蘭 (Sephora) 建立戰略合作夥伴關係。目標是在 Kohl's 的傳統商店內打造 2,500 平方英尺的零售空間,打造絲芙蘭 At Kohl 的沉浸式美容體驗。

截至 2021 年第三季度,Kohl's 已經推出了大約 200 個這樣的地點。該計劃是在 2022 年將推出的門店擴大到約 400 家,到 2023 年將擴大到 850 家。該公司看到了強勁的初步反應,似乎正在吸引更年輕、更多樣化的客戶群。

第三季度業績

Kohl's 報告了截至 2021 年 10 月 30 日的第三季度業績令人印象深刻。該公司在毛利率擴張和 SG&A 槓桿方面的執行力均創下銷售和收益記錄。

通過嚴格的庫存管理工作和定價優化策略,毛利率比上年同期增長了 4% 以上。儘管受到全球供應鏈挑戰的不利影響,毛利率還是有所改善。

年初至今的經營現金流也很強勁,接近 18 億美元。自由現金流也令人印象深刻,達到 12.6 億美元。由於自由現金流強勁,該公司在本季度回購了超過 5 億美元的股票。截至本季度末,該公司的總現金頭寸接近 19 億美元。

未來戰略

Kohls 在增長和提高利潤率方面為未來製定了明確的計劃。該公司希望成為北美活躍和休閒品牌的首選目的地。其中包括耐克 ( NKE )、Under Armour ( UA )、Champion 和 Eddie Bauer 等品牌。

目標是將活躍品牌推至收入的 30%。美容業務的增長也是一個關鍵的增長動力,尤其是其絲芙蘭店中店概念。

此外,儘管 Kohl's 是以客戶為導向的全渠道體驗的早期創新者之一,但該公司認為,在不斷發展的數字環境中,仍有持續的改進和強大的機會。

Kohl's 還計劃重振和提升其女性商品,並擴大其家居用品的種類。

估值似乎合理

由於消費者支出的周期性,大多數零售商很少獲得可持續的高倍估值。然而,即使按照零售標準,Kohl 大約 7.5 倍的遠期市盈率(2022 年 1 月)似乎也很低。該公司專注的增長計劃和利潤率改善機會似乎表明即將出現更高的市盈率。

我看好 KSS 股票,因為我相信該公司嚴格的資本管理、低估值和股息收益率將在未來一到兩年內帶來超過市場的總回報。

華爾街的看法

談到華爾街,KSS 的持有共識評級基於過去三個月內分配的五次買入、五次持有和兩次賣出評級。科爾的平均目標價為 69.08 美元,  意味著上漲潛力為 24.9%。





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