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彼得·林奇:股票市场常见的十个最危险的说法

在人们的眼中,他就是财富的化身,他说的话是所有股民的宝典,他手上的基金是有史以来最赚钱的,他就是「股票天使」彼得·林奇——历史上最伟大的投资人之一。  

他对共同基金的贡献,就像是乔丹之于篮球,邓肯之于现代舞蹈。  

他不是人们日常认识中的那种脑满肥肠的商人,他把整个比赛提升到一个新的境界,他让投资变成了一种艺术,而且紧紧地抓住全国每一个投资人和储蓄者的注意力。  

当然,他也在这场比赛中获得了极大的名誉和财富。  

危险说法一:既然股价已经下跌了这么多,它还能跌多少呢?  

差不多在我刚开始为富达工作的时候,我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从25美元跌至13美元。那时我就使用了危险的说法1这条规则。  

我们买入了美国证券交易历史上规模最大的一宗交易。我们要么买入1250万股,要么就买入了1450万股,买入价是11.125美元,比市场价格低1.5美元。我说,我们在这只股票上面做的投资多好啊!它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个水平,不可能跌得更低了。现在是11.125美元。  

当凯泽的股价跌至9美元的时候,我告诉我母亲,「赶紧买,既然股价已经下跌了这么多,它不可能跌至更低。」幸运的是,我母亲没有听从我的建议,因为股价在接下来3个月跌至4美元。  

最终在4年之后,他们清算了他们持有的所有头寸,结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。  

但是,仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。  

危险说法二:股价还能上涨多少?  

和之前那个刚好相反,这和沃尔玛的故事很像,‘既然股价已经上涨了这么多了,它怎么可能还会涨得更高?  

我举一个公司,你可能认为它不是成长型公司。1950年,菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年,股价涨到2.5美元--上涨了3倍。你可能会说,对一个处于衰退行业的公司--该公司的产品很糟糕并且没有前景——而言,这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢?它已经涨到2.5了。因此你可能会在1961年把它卖掉。  

11年后的1972年,该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11倍。1972年你可能会对自己说,既然股价已经上涨了这么高,它还能涨到多高呢?然后你在股价上涨了11倍之后卖出,在上涨了3倍之后又上涨了5倍,你错过了赚7倍利润的机会。  

因此,股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。  

危险说法三:我能赔多少?股价只有3美元  

我永远都能听到这个说法:股价3美元。我能赔多少?股价只有3美元。  

很多人经常说,天啊,这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票,我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。  

但是,注意观察那些通过卖空股票赚钱的人,他们不会在股价达到60或者70美元并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来,在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢?就是那些说「股价只有3美元,还能跌到哪去」的人。  

危险说法四:最终,跌去的全都将反弹回来  

以RCA公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出,当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。  

JohnsManville公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司--Winchester光盘驱动公司,记住这些公司,它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。  

危险说法五:情况糟糕得不能再糟糕了,我应该买入  

仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候(是很危险的)。  

1979年,美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年,该数字减少到45000节。这是17年中的低谷。你对自己说,铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情形,还能变得有多糟呢?  

如果这是你买入的唯一原因,那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节,并且在1983年又进一步减少到5700节。  

仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。  

危险说法六:当股价反弹到10美元的时候,我就卖出  

一旦你说这句话,股价永远不会反弹到10美元——永远不会。  

这种情况发生了多少次?你挑选了一个价格,然后说,‘我不喜欢这只股票,当股价回到10美元的时候,我就卖出。  

这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到9.625美元,你等一辈子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜欢一家公司,不管你当时的买入价是40美元还是4美元,如果公司成功的因素不在了,如果基本面变弱,那么你应该忘记股票以前的价格走势。  

希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过,没用。股票可不知道是你在持有它。  

危险说法七:永远不卖长岛照明公司  

ConEd的股价在18个月之内下跌了80%,然后上涨至原来的6倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%,然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行股价下跌了100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。  

人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票,不知道这只股票是什么,但是他们的母亲告诉他们,不管你做什么,永远不要出售长岛照明公司的股票。我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫Shoreham,这座工厂的建设已经逾期七八年了,并且预算超支了50亿到70亿美元,人们不想要它。  

危险说法八:因为没有买入而赔的钱  

这个说法很可怕:看看我因为没有买入而赔的钱多多啊。这个说法一直困扰着我。记住:如果你不持有某只上涨的股票,赶快查你的银行账户,你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从6美元涨到60美元,并且你不持有该公司的股票,你并没有赔30万美元。只有当你持有股票并且股价从60美元跌至6美元的时候,你才会赔钱。  

危险说法九:这是下一个伟大的公司  

不管什么时候,当你听到「这是下一个……」的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话,因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功,下一个家德宝没有成功,下一个施乐没有成功——施乐自己做的也不是很好,下一个麦当劳等等都失败了。  

任何时候你听到下一个什么什么的时候,不要理它就是了。  

危险说法十:股价上涨了,我的看法肯定是对的  

股价上涨了,所以我的看法肯定是对的,或者股价下跌了,我的看法肯定是错的。  

这些电话永远让我觉得惊奇,有人来电说,我不久前刚以10美元的价格买了一只股票,现在它涨到14美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思?他10美元买进的,现在涨到了14美元,我为什么应该买呢,就因为股价从10美元涨到了14美元吗?显然,人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。  

这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在粉单市场上买入了一只股票,股价从10美元涨到14美元,然后跌到3美分。我没有开玩笑。我也买入过从10美元跌到6美元的股票,后来涨到60美元。我可能在6.125美元卖出了。





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