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優步(UBER.US):紮實的長期投資

我看好優步(UBER)。這不是當今流行的說法。該公司盈利能力薄弱,現金消耗高。更不用說它對中國領先的叫車公司滴滴(DIDI)的投資引起了許多其他問題。

但是,我相信所有這些因素都已經反映在股價中。因此,您有一家最近盈利的公司,具有相當大的競爭優勢和健康的前景。

它已經粉碎了全球的出租車卡特爾。動詞“Ubering”是世界各地詞典的一部分。

很難相信這家叫車巨頭的起源可以追溯到 2008 年巴黎的一個冬夜,當時 Garrett Camp 和 Travis Kalanick 找不到出租車。從那時到現在,這是一段漫長的旅程,一路上有許多潮起潮落。

它在 2019 年進行了有史以來最好的 IPO 之一。它在全球範圍內擴張並取得了相當大的成功。然後疫情來襲。該公司的核心出租車業務幾乎崩潰。然而,它通過專注於增加其食品配送業務來度過難關。然後,32億美元的滴滴減記意味著它在第三季度虧損了24億美元。  

然而,有一些亮點是你不能忽視的。該公司在高利潤率業務領域擁有強大的擴張機會。它在第三季度調整後首次實現盈利,同時發布了對第四季度的樂觀指導。

首次營業利潤是大新聞

最終,您投資於基本面強勁的公司並交易有動力的股票。幾個季度以來,優步感覺像是一場動量交易。散戶投資者過去常常在更廣泛的市場新聞和收益發布的同時確定他們的進場和出場時間。然而,我們現在處於這樣一種情況,優步在財務方面正在證明成為一項可靠的長期投資。

自從優步首次推出以來,它一直走在盈利的穩定道路上。上個季度也不例外。這家全球最大的拼車公司表現非常好,這要歸功於叫車服務和餐廳外賣業務。

總收入同比增長 72% 至 48 億美元。調整後的息稅攤銷前利潤顯著增加,達到 800 萬美元,實現首次盈利。與去年的 6.25 億美元的虧損相比,這也是一個非常健康的增長。

優步的交付業務本季度的好轉值得稱讚。餐廳食品和商店送貨是這一細分市場的主要部分。

然而,優步並沒有在財報發布後登上月球。你可以把它歸結為它在滴滴 20% 的股份。今年早些時候在紐約證券交易所上市時,滴滴的股票表現非常出色。首次亮相引起了很多興奮,該公司以684.9億美元的估值結束了第一個交易日。

然而,由於國內監管活動激烈,中國股市最近受到重創。滴滴本身正面臨一項反壟斷調查,調查其是否利用反競爭行為將規模較小的競爭對手趕下台。當然,這對 Uber 來說並不好。

燃燒速度是一個關鍵因素

優步的顛覆性技術和爆炸性增長是其成為拼車領域頂級公司的主要原因。強大的市場地位和知名品牌是主要的競爭優勢。擴展到食品配送等新市場有助於它開拓更大的潛在市場。

然而,儘管取得了巨大的成功,優步仍無法利用其地位。主要原因是燒錢和缺乏利潤。  

優步花了一大筆錢培訓和招募司機,並提供免費乘車服務。它建立了一個精心設計的全球辦公室系統,並在必要時聘請律師處理訴訟或監管機構。由於它不擁有車輛或僱用司機,因此可以節省大量資金和勞動力成本。然而,當你想征服世界時,輕資產模式無濟於事。

優步冒著很大的風險來盡可能快速和盈利地增長。然而,在競爭中勝出並不是贏得投資者青睞的好方法。因此,它可能希望重新審視其激進的定價政策。公司需要削減成本,這樣才能成為一家更精簡的企業。

一些人認為 Uber 的影響力很大,需要在此基礎上再接再厲。但是,該公司可以在其他地方進行戰略投資。中國是一個很好的案例研究。優步在與當地競爭對手滴滴進行了為期兩年的激烈鬥爭後,於 2016 年離開了市場。然而,不是在談判一個非常好的協議之前。優步將其中國業務出售給滴滴,以換取合併後實體 20% 的股份。與此同時,滴滴以 680 億美元的估值向優步注資 10 億美元。

優步收購是一線希望

儘管優步剛剛扭虧為盈,但它從未迴避過激進的併購活動。去年,優步收購了外賣應用 Postmates。這是一筆價值 26.5 億美元的全股票交易。大流行期間的大事是不尋常的。

然而,在更大的計劃中,它是完全合理的。拼車業務去年遭受重創。因此,這家總部位於舊金山的叫車巨頭需要動力。

隨著送餐業務的快速增長,Postmates 交易與 Uber Eats 優食相得益彰。因此,優步的股價在合併後創下歷史新高。

2018年,優步與Alphabet旗下的GV(GOOG)聯手投資了專注於電動滑板車的運輸公司Lime。這是 3.35 億美元投資輪次的一部分,該輪融資對該公司的估值為 11 億美元。

輕巧方便的車輛可在幾個主要城市租用,客戶只需將它們留在人行道上即可。它創造了一種環保的商業模式。在當前非常重視 ESG 的投資環境中,這並沒有什麼壞處。

華爾街的看法

轉向華爾街,市場情緒看好優步。根據過去三個月分配的 19 個買入評級、一個持有評級和零個賣出評級,該股票具有強烈買入共識評級。該平均尤伯杯目標價為$ 69.75意味著66.4%的上升空間。


結論

優步在出行行業擁有強大的競爭優勢。此外,隨著人工智能對於依賴機器學習才能正常運行的自動駕駛汽車等應用變得越來越重要,優步的消費者數據寶庫賦予其優勢。特別是在使用地圖技術或其他 AI 功能時。

不過,投資者並不咬牙切齒。這說得通。該公司多年來一直無利可圖。直到最近才勉強維持盈利。如果將此與滴滴投資相關的問題結合起來,您就會明白為什麼價格動能遲緩。

然而,對於價值投資者來說,由於大幅回調,優步看起來很有吸引力。華爾街分析師預測,該公司的股價將在明年上漲,平均目標價暗示有巨大的上漲空間。按照這樣的速度,優步只能從這裡發展。





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