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英偉達(NVDA.US):很棒的公司,估值需要謹慎

英偉達 ( NVDA ) 經歷了過去幾年任何股票最壯觀的上漲之一,其股價以瘋狂的速度創下歷史新高。該公司從加密貨幣的日益普及中受益匪淺,因為其顯卡在挖礦硬幣方面的新用途後需求猛增。

同時,行業持續的供應鏈問題和短缺進一步擴大了不成比例的更高的供需缺口,為英偉達提供了驚人的定價能力。

該公司一直在努力擴大其總產能以滿足潛在需求,加上持續較高的價格組合,導致本季度收入快速增長,利潤率更高。

雖然我很喜歡這家公司,並相信它的產品將在未來幾年在數字化和 AR/VR 應用中發揮關鍵作用,但由於該股票的估值相當高,我保持中立。

該公司最近報告了一個非常強勁的季度,再次證明了為什麼其溢價估值在某種程度上是合理的。也就是說,隨著未來幾天股價再次飆升,在我看來,當前股東的未來上漲空間已經相當壓縮。

Q3結果

第三季度業績而言,英偉達的收入為 71 億美元,比去年同期增長 50%,比上一季度增長 9%。隨著這家半導體巨頭的規模經濟開始發揮作用,英偉達的利潤率一直在擴大。

毛利率為 67%,比第二季度高 30 個基點,同比高出 150 個基點。隨著創紀錄的收入和不斷擴大的利潤率,營業收入和淨收入激增。淨收入環比增長 13%,同比增長 62%,每股收益攀升至 1.17 美元。

估值

一方面,英偉達的增長令人印象深刻。作為行業領導者,該公司將從眾多趨勢中受益匪淺,其中一些仍處於起步階段。其中包括網絡、電動汽車、機器人、量子計算和 AR/VR 平台,如開發 Metaverse 的Meta Platfroms ( FB )。例如,該公司最近發布了 Omniverse Avatar,這是一個用於生成交互式 AI 化身的技術平台。

此外,隨著加密經濟的普及和代幣交易接近歷史最高水平,持續的短缺不太可能很快得到解決,這表明英偉達的定價能力在中期仍將非常強大。

也就是說,該股票目前的追踪市盈率為 118,遠期市盈率為 64.1。出於這個原因,英偉達的總回報對當前投資者來說可能相當有限。

此外,資本回報仍然很小,無法從潛在的估值壓縮中補償當前投資者。該公司的股息仍然微不足道,主要用作象徵,而以股票當前估值水平進行的回購是否能為投資者服務則值得懷疑。

華爾街的看法

談到華爾街,英偉達的共識評級為強烈買入,基於過去三個月分配的 22 次買入和兩次持有。英偉達的平均目標價為 359.09 美元,  意味著上漲潛力為 4.7%。





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