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CVS Health(CVS.US):新零售戰略被低估

CVS Health ( CVS ) 是一家美國連鎖藥店,提供額外的醫療保險福利。我看好這隻股票。

關閉 300 家藥店

在 2020 年第三季度至 2021 年第三季度之間,CVS 的藥房銷售額與資本支出相比相當可觀,銷售額同比增長 9.2%,而資本支出下降 11.1%。

儘管數據顯示出進展的跡象,但 CVS 認為它可以進一步提高財務效率,並決定在三年內關閉 300 家門店。

做出這一決定的原因是在使用鎖定作為沒有發現錯誤的試驗後,通過數字化降低運營成本並擴大銷售。CVS 有必要在某些地點維持其店內業務,但隨著在線銷售額在其他地區超過店內銷售額,更廣泛的決定似乎是明智之舉。

保險板塊 

迎合中低收入家庭的保險部門是一個重要的增值業務,作為整合遊戲。

在政府增加 9.5% 的帶動下,CVS Health 的會員人數同比增長 1.7%。隨後總收入增長9.5%,調整後營業收入增長2.4%。

一個稍微令人擔憂的問題是 CVS 的醫療福利比率 (85.8%) 增加了 180 個基點,使其超過了 85% 的有效邊界。我認為這仍然是一個暫時的問題,因為比率的增加主要是由於投資原因而不是缺乏效率。

CVS 預計本財年的比率將回落至 84.7%,這一事實為論點增添了實質性內容。

估值 和股息

CVS 相對於其同行被低估了。該公司以 50.7% 的 PE 折讓交易,其股價目前落後於銷售額增長 2.3 倍。

此外,股息仍然具有吸引力。2.15% 的遠期收益率伴隨著股息支付增長的前景,因為該公司的現金支付率目前比其五年平均水平低 35.3%。

華爾街的看法

華爾街的大多數人仍然堅持認為 CVS 股票將迎來牛市。根據過去三個月分配的 14 次買入和兩次持有,該公司的共識評級為“強烈買入”。108.94 美元的平均 CVS 價格目標意味著 15.7% 的上漲潛力。

總結性思考

CVS 正在精簡其零售業務模式,同時改進其保險業務,這可能會進一步提高營業收入。該股票被低估,盈餘派息能力仍在發揮作用。





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