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ASML(ASML.US)控股:荷蘭芯片製造商能否成長為估值?

我對 ASML Holding ( ASML )持中立態度,因為該公司顯著的增長勢頭和潛力以及華爾街分析師的普遍支持被其相對於歷史水平的巨大估值倍數溢價所抵消。

ASML 是荷蘭的全球計算機芯片製造設備製造商。公司成立於1984年,專業從事光刻系統的開發。

優勢

ASML 是世界領先的半導體公司之一,也是最大的光刻系統供應商——機器的成本高達 1.5 億歐元(約合 1.72 億美元)。它還具有作為世界上唯一的極紫外光刻機供應商的區別。

該公司擁有來自 120 個國家的 28,000 多名員工,並在由 5,000 家供應商組成的龐大網絡的幫助下運營。它在美國、法國、德國、比利時、英國、意大利、荷蘭、日本、中國大陸、香港、新加坡、馬來西亞、韓國、新加坡、台灣和以色列設有辦事處。

最近的結果

ASML 報告第三季度淨收入為 17 億歐元(19.8 億美元),這歸因於對其產品的強勁需求和全球半導體短缺。結果顯示,預測的 16 億歐元的收入好於預期。收入從 11 億歐元同比顯著增加。

第三季度收入為 52.4 億歐元,而上一年為 39.6 億歐元。該公司報告需求強勁,並表示數字化轉型和芯片短缺推動了增加產能以滿足內存和邏輯芯片需求的需求。

該公司預計第四季度銷售額將在 49 億至 52 億歐元之間,毛利率為 51% 至 52%。該公司的整個財年目標是銷售額增長 35%。

9 月,該公司提高了長期預測,並發布了 2025 年全年收入指導,範圍為 240 億至 300 億歐元(280 億至 350 億美元),毛利率增長高達 55% .

該公司正在擴大其製造能力以解決全球芯片短缺問題。ASML 目前擁有約 2800 億歐元的強勁市值,使其成為歐洲最大的科技公司

估值指標

ASML 的股票目前看起來估值很高,因為其 EV 與遠期 EBITDA 之比為 38.9 倍,而其五年平均值為 24.1 倍,其遠期市盈率為 45.4 倍,而五年平均值為 31.5 倍。

華爾街的看法

從華爾街分析師那裡,ASML 根據過去三個月的四個買入評級、兩個持有評級和零個賣出評級獲得了分析師的溫和買入評級。此外,ASML的平均目標價為 911.39 美元,上漲潛力為 3.7%。

總結和結論

ASML 在高增長和高需求的行業中運營,並擁有強大的競爭地位。此外,華爾街分析師普遍看好該股,共識價格目標確實暗示明年有一些上行空間。預計該公司今年的 EBITDA 將增長 54%,2022 年將增長 20.4%,為高估值提供了一些理由。

也就是說,按 EV/EBITDA 計算,估值倍數目前幾乎是其歷史平均水平的兩倍。因此,投資者可能希望等待股價回落以獲得更多的安全邊際,然後再考慮購買。





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