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沃爾瑪(WMT.US):維持增長勢頭的定價策略

沃爾瑪 ( WMT ) 是一家美國跨國零售商,經營大型超市、折扣店和雜貨店。

收益超過

沃爾瑪第三季度的收入為 1405 億美元(同比增長 4.3%)。本季度的一個亮點是美國電子商務再次增長,本季度增長了 8%。

公司的有機增長是一致的,管理層預計第四季度同店銷售額將進一步增長 5%,以鞏固全年 6% 的可比銷售額增長。

儘管沃爾瑪在第三季度未達到其 GAAP 每股收益目標 0.29 美元,但將其全年每股收益共識從先前估計的 6.20-6.35 美元上調至 6.40 美元。

經濟變量推動的戰略優勢

在本週早些時候的一次採訪中,沃爾瑪首席執行官道格麥克米倫提到了該集團的創始人山姆沃爾頓,並說:“我們為人們省錢,幫助他們過上更好的生活。這是 [沃爾瑪創始人] 山姆·沃爾頓 (Sam Walton) 口中說出的話。他喜歡對抗通貨膨脹。我們也是。”

沃爾瑪的低成本戰略可能會受益於價格彈性,即消費者在其消費能力受到侵蝕時會選擇更便宜的商品。

同比通脹目前為 5.4%,儘管預計 2022 年將穩定在 2.3%,但通脹是消費者支出的滯後指標,這意味著 2022 年的價格彈性將是 2021 年價格通脹的結果。

向前發展的主要發展

如果沃爾瑪想要確定其低成本市場定位,它必須繼續在其業務的數字方面進行建設,以便有效地管理其供應鏈。

現有的數字開發取得了切實的成功,公司的全渠道戰略取得了顯著的成功,過去兩年電子商務銷售額增長了 87%。

沃爾瑪還簽訂了重要的合作協議,以幫助開發公司的“不到 2 小時交付選項”,將與 DoorDash ( DASH )、PointPickup、Rowdie 和 Postmates 等公司的利益結合起來。

由於全球供應鏈問題,評估沃爾瑪的供應鏈效率仍然具有挑戰性;然而,投資者需要密切關注未來的庫存管理。它將是在高投入成本時期運行低成本商業模式的關鍵。

估值

隨著零售股票接近其經濟周期的頂峰,將股票的倍數與其標準化的五年平均水平進行比較是沒有用的。

將股票與其同行進行比較表明它被低估了;沃爾瑪股票的市銷率折讓 52.7%,EV/EBITDA 折讓 14.5%。

此外,該公司的經營現金流在過去一年中比競爭對手快了 33.6%。

華爾街的意見

轉向華爾街,共識是該股票是強力買入。在 20 個分析師評級中,16 個是買入,4 個是持有。沃爾瑪的平均目標價為 172.15 美元,這可能為投資者帶來 19.9% 的上漲空間。

總結性思考

沃爾瑪將受益於價格彈性。該公司發布了出色的第三季度收益報告,傳達了其在數字化利用方面取得的進步。該股票相對於其同行被低估了,我認為它在現階段被嚴重低估了。




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