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高通(QCOM.US):失去蘋果畢竟不是什麼大事

如果失去 Apple 業務曾經一度成為高通公司 ( QCOM )的真正障礙,那麼可能是時候回顧一下該論點了。

這家芯片巨頭的股價在周二創下歷史新高,此前該公司的分析師日向投資者保證,無論是否有蘋果的支持,該公司的業務都處於健康狀態。

Mizuho 的Vijay Rakesh在那裡得到了內幕,並留下了深刻的印象。“我們相信 QCOM 繼續執行良好,因為它制定了強大的 5G 和連接路線圖,QCT 增長穩健,複合年增長率為 21-24 年,年復合增長率為 15% ,”這位五星級分析師說。

雖然在美國,iPhone 佔據了超過 50% 的市場份額,但在全球範圍內則是另一回事,Android 設備佔據了最大的市場份額。高通在這方面也不落後,該公司為高端和高端 Android 市場提供調製解調器和芯片。此外,由於 Vivo、Oppo 和小米客戶的市場份額不斷增長,該公司處於有利地位。

與 4G 相比,該公司還可以依賴 5G 的 50% 更高的內容,到 2024 年 5G 手機出貨量將超過 10 億部,以及“中國 OEM 格局不斷變化”。因此,Rakesh 預計高通將在 Android 生態系統中表現出高於市場的增長。事實上,這位分析師認為,高通設定的 12% CAGR(複合年增長率)的目標已經將蘋果收入降至 F24E 的 QCT 的 LSD%(低個位數)。

但這不僅僅是手機的看漲前景。Rakesh 預計該公司將“繼續受益於日益互聯的世界”,並指出汽車、物聯網、RFFE 等相鄰市場的機會,預計這些市場都將與手機持平或更快的增長,受 Snapdragon 產品組合的推動– 高通的系統芯片產品套件。

該公司認為汽車以 36% 的複合年增長率增長,到 F26 可產生 35 億美元的收入——高於 F21 的 9.75 億美元,而對於物聯網,QCOM 預計到 2024 年復合年增長率為 17%,TAM 為“大”670 億美元。

因此,Rakesh 重申了對高通股票的買入評級,並將目標價從 170 美元上調至 195 美元。然而,最近的反彈使股價與拉克什的目標相差不到 6%。

根據華爾街的其他評估,這些股票目前或多或少地按其價值交易。評級明智,基於 12 次買入與 7 次持有,該股票擁有中等買入共識評級。





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