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吉利德科學(GILD.US):產量高,但有專利問題

Gilead Sciences, Inc ( GILD ) 研究和開發在美國和國際上銷售的藥品。該公司以其 HIV 和丙型肝炎藥物特許經營權而聞名。

我對吉利德股票持中立態度。

卓越的盈利能力和強勁的收益

吉利德科學的收入從 2013 年的 112 億美元增長到過去 12 個月 (TTM) 的超過 275 億美元。該公司憑藉其 HIV 藥物特許經營權做到了這一點。伴隨這種增長而來的是盈利能力。

到目前為止,吉利德在 2021 年的營業利潤率為 51%,使其能夠產生巨大的現金流,並將其作為股息和股票回購傳遞給股東。僅在 2021 年前九個月,該公司就從運營中產生了 82 億美元的現金。

在同一時期,它以股息或股票回購的形式向股東返還了 32 億美元。股東目前享有 4.19% 的健康股息收益率,這是安全的,因為派息率為 48.3%。股息已連續六年以平均每年超過 9% 的速度增長。這對投資者來說是非常鼓舞人心的。

吉利德還開發了 Remdesivir 來治療 COVID-19。這顯著提高了 2021 年的收入,在前九個月提供了產品總銷售額的 20%。

這種藥物降低了青少年和成人感染 COVID-19 病毒的死亡率,是公司的一大勝利。由於看起來 COVID-19 將繼續存在,這種收入流應該會持續一段時間,儘管速度會降低。

專利懸崖和法律挑戰是重大風險

所有藥物開發商都處理專利問題。他們不斷地抵禦法律挑戰,並與生物仿製藥和仿製藥製造商作鬥爭。吉利德也不例外。許多高利潤的 HIV 藥物面臨專利懸崖和法律挑戰。因此,該公司必須繼續開發其他收入來源,例如 Remdesivir。

在 2020 財年,艾滋病毒專營權提供了吉利德總收入的 75%。在 2021 年前九個月,這一比例下降到 66%。這仍然非常重要,因為它在短短幾年內就面臨專利懸崖。解決這個問題的另一種方法是通過收購。

一家製藥公司可以通過特許經營賺取數十億美元,然後通過收購購買其他可銷售的藥品。吉利德在 2020 年進行了三筆此類交易,其中包括 MYR GmbH、Immunomedics 和 47。雖然這些都是朝著正確方向邁出的一步,但未來幾年收入以及最終股息和股價大幅下降的風險很大。

華爾街的看法

華爾街分析師根據過去三個月分配的 10 次買入和 5 次持有,向吉利德科學提供了中等買入共識評級。沒有賣出評級。分析師的目標價從 63 美元的低點到 100 美元的高點不等。

平均基列的目標價 為$ 79.77意味著16.5%的上升空間。

對吉利德的判決

吉利德科學多年來一直是搖錢樹。HIV 特許經營權為其股東提供了良好的服務,目前股息安全且收益率非常健康。此外,瑞德西韋的加入和收購對股東來說是個好消息。

儘管如此,該公司更依賴於即將出現專利懸崖的藥物而不是預期的,這對未來的結果造成了嚴重的風險。因此,吉利德科學公司需要持有評級。




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