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iRobot(IRBT.US)股票:供應鏈問題暗示下行潛力

對於那些不熟悉 iRobot ( IRBT )名稱的讀者來說,它是 Roomba 品牌的所有者:一個自主吸塵器。Roomba 會在您瀏覽雜物和家具的同時清潔您的地板,然後在完成後返回其充電座。 

其需求在大流行期間激增,但由於全球供應鏈問題,該公司目前面臨逆風,這可能會在短期內對庫存造成壓力。我對 IRBT 股票持中立態度。

第三季度數據穩定

iRobot 在 2021 年第三季度(截至 2021 年 10 月 2 日)的數據好於預期。第三季度的收入增長 7% 至 4.407 億美元,高於 2020 年相應季度的 4.131 億美元。前九個月的收入2021 年的 11 億美元比 2020 年同期的 8.856 億美元增長了 25%。

第三季度,該公司在 EMEA(歐洲、中東和非洲)的銷售額增長了 15%,在美國增長了 5%,在日本增長了 2%。

分析師估計每股收益(每股收益)為 0.7 美元,但該公司的股價為 1.67 美元。然而,這低於去年同期的 2.58 美元。


為什麼供應鍊是 iRobot 的問題?

iRobot 與各行各業的其他公司一樣,並非在北美製造其所有零件。全球半導體芯片短缺,南中國海的中斷以及跨港口的全球集裝箱堆放對 iRobot 沒有幫助。

倉庫、配送和卡車司機短缺使這成為公司的一場完美風暴,預計至少需要六個月,如果不超過一年,事情才能恢復正常。

7 月 29 日,IRBT 首席執行官 Colin Angle 在 2021 年第二季度財報電話會議上表示:“不幸的是,當前供應鏈環境的現實迫使我們在下半年講述一個不同的故事。很簡單,我們業務的供應方目前無法跟上對我們產品的需求。自 5 月以來,我們看到我們採購用於製造地板清潔機器人所需數量的半導體芯片的能力進一步惡化。”

10 月 29 日,安吉爾在其 2021 年第三季度財報電話會議上表示,情況並沒有太大改善,“在某些情況下,只需要一個芯片就可以阻止我們製造機器人。”

iRobot 2021 年第三季度的毛利率較 2020 年同期下降了 11 個百分點,其中 60% 以上的下降是由於 1400 萬美元的關稅成本和供應鏈逆風所致。 

該公司預計第四季度也是如此。Angle 表示,與 2020 年同期相比,該公司 2021 年第四季度的毛利率將下降。他說,“我們預期的 21 年第四季度毛利率與 2020 年第四季度相比下降的大約一半將受到供應鏈成本上升,隨之而來的是關稅、今年和去年之間的價格變化以及產品和渠道組合的變化。”

更長的運輸時間、運輸延遲和其他相關的物流問題將對履行 2021 年第四季度的訂單構成挑戰。 iRobot 已將 2021 財年的展望下調至 15.5 億美元至 15.9 億美元。

該公司還表示,“除了縮減我們的收入目標外,我們還開始實施一系列成本緊縮措施,以減少與採購原材料、採購集成電路組件相關的高於預期的約 5500 萬美元成本生產我們的機器人和運輸我們的產品所必需的。”

無關稅減免

除了由於供應鏈中斷而增加的運輸成本外,該公司還將受到 2021 年關稅的影響。iRobot 希望在 2021 年下半年獲得 301 條款關稅減免。然而,這尚未發生。

雖然美國貿易代表最近重啟了針對 301 條款關稅的定向關稅排除程序,但該程序不太可能在 2021 年完成。此外,該公司認為,恢復只會退還自 2021 年 10 月 12 日以來支付的關稅,而不是 2021 年的全部.

這將使 iRobot 的成本結構增加 4200 萬至 4300 萬美元。由於這一發展,該公司預計 2021 年每股收益為 1.15 美元至 1.74 美元。如果在 2021 年全年恢復關稅,每股收益指導將高出 1.24 美元至 1.27 美元。

華爾街的看法

談到華爾街,IRBT 的持有共識評級基於過去三個月分配的三個持有和一個賣出。iRobot的 平均目標價 為 71 美元,意味著 20.8% 的下行潛力。


結論

不可否認,像 Roomba 這樣的智能機器是未來。然而,謹慎的做法可能是等待一兩個季度,看看全球供應鏈機制如何發揮作用。

整個後勤問題得到解決還需要一些時間,並且有可能以較低的價格購買 IRBT 股票。分析師顯然認為 IRBT 股票目前被高估了。





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