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阿里(09988)进入最慢增长季,零售的“京东化”越来越明显

至少在商贸零售领域,$BABA-SW(09988.HK)$相较外部环境的 “超额” 收益几乎消失殆尽。

在阿里发布的今年第三自然季度(2022 财年第二季度)财报中,营收 2007 亿元,同比增长 29%,如果刨除合并高鑫零售的影响,阿里本季度收入增速只有 16%,为 2014 年上市以来历史最低。

从营收结构维度来看,“内需、全球化、云计算” 这三个阿里的公司战略,内需(也就是国内商业板块)对阿里营收增速的贡献最低,同比增速 31%,低于全球化业务的 41% 和云计算业务的 33%。

阿里还主动调低了 2022 财年的总收入预期,今年第一自然季度(21 财年第四季度)的时候阿里预计新财年总收入 9300 亿元,对应增速是 29%,本季度阿里将增速下调到 20% - 23%。

CFO 武卫在业绩电话会解释道,调低预期是因为中国国内目前的社会消费发展势头比今年一季度时更缓慢。根据国家统计局数据,今年 8 月和 9 月国内商品零售额分别同比增长仅 3.3% 和 4.5%,处于近一年来增速最低区间。

同时她表示根据指引推算,下半财年阿里的营收增速将在百分之十几。此外,阿里官方还称调低预期是为了 “更加大刀阔斧” 投资未来,主要包括关键策略领域的投入(如淘特、本地生活、社区团购、Lazada 等),同时将承担更多社会责任。

针对分析师关于 “内需增长疲软,多大程度是宏观因素,多大程度是竞争因素” 的提问,董事局主席兼 CEO 张勇回应称,阿里是中国零售商业的最大市场主体,阿里的业绩表现某种程度就是市场大局的表现。

关于竞争,张勇称电商在演化,只要拥有流量和用户,因为支付和物流是社会化的,任何人都可以开展电商业务,“淘宝的优势在于用户心智,是一个纯粹为消费而服务的阵地。今天市场上的其他玩家只能从某一个特定角度满足消费者,但淘宝可以从所有角度满足。”

本季度,包括高鑫零售、天猫超市、盒马、直接进口(考拉海购)和银泰在内的阿里自营业务收入,已经占到总营收的 27% ,而阿里传统的核心收入来源 —— 客户管理费(包括广告费和佣金收入)—— 占比为 36%,但前者同比增速 111%,远高于后者的 3%。

客户管理费收入的同比增速这个数据上一季度还维持在 14%,本季度降至 3%,主要是因为阿里的商家扶持举措。今年以来,淘宝天猫平台陆续推出生意参谋等商家运营工具免费等超过 30 项商家扶持举措,阿里称已至少为商家降低经营成本约 150 亿元人民币。

此前,《晚点 LatePost》独家报道了天猫超市和进出口事业群升级为 B2C 零售事业群,自营业务上升到阿里有史以来最高权重。这也让阿里的国内商业板块中,“京东化” 的属性正越来越明显。

阿里的收入某种程度上就是其他企业(商家)的支出。在如今宏观逆风环境里,越来越多的企业收缩发展。这对阿里巴巴原来的零售生意来说不是好消息。而提升自营占比某种程度上兼顾了商业和政治考量,效果如何还要等等看才知道。

京东也在今晚发布了第三季度财报,净收入 2187 亿元,同比增长 25.5%,其中非带电商品收入在京东的产品收入中占比超过 40%,主要得益于京东全渠道和时尚居家类目的增长。

根据京东提供的数据,今年前三季度,京东全渠道成交额实现了近 100% 的同比增长;国家严控反垄断后,电商平台之间的 “二选一” 无法推行,这对京东来说是利好。

本季度京东主站上第三方商家的入驻数量是上半年总和的 3 倍,其中时尚居家类目的新商家入驻数量增长最多,今年双十一期间,京东服饰整体新品量是去年同期的 15 倍。

9 月刚升任京东集团总裁的徐雷在业绩电话会中也谈到了消费疲软的宏观环境,他声称京东受到的影响相对较小,因为京东的主力消费群体 —— 以城镇化、家庭消费、确定性和计划性为特征 —— 占比更高,相比之下,“不排除在消费疲软的态势下,对一些随机性购物的公司有更大的影响”。

对同一天发季报的中概股两大电商公司,资本市场给出了不同的态度,截至发稿,盘中阿里一度跌超 10%,京东涨超 7%。



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