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鲍威尔的五根撑天柱摇摇欲坠 通胀局势恐怕五指山压顶

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔的通胀仪表盘开始显示出一些过热迹象。

  从价格普涨到工资上涨,通胀形势似乎比鲍威尔近3个月前提出这些参考指标时更加紧迫。

  在8月底的年度杰克逊霍尔研讨会上,鲍威尔发表演讲,列出了5个评估通胀前景的方法,并认为每个方法都表明没必要担心通胀。

  但上周的一份报告显示,10月消费者价格同比飙升6.2%,汽车、食品、汽油、电力和燃油价格领涨。作为美联储青睐的通胀指标,个人消费支出价格指数9月同比上涨4.4%,创1991年以来最大涨幅,远高于美联储2%的目标。

  在美国总统乔·拜登考虑是否提名鲍威尔连任之际,我们一起看看鲍威尔提到的这5个通胀评价标准:

  1、通胀压力是否具有广泛性?

  鲍威尔在8月表示,通胀飙升(截至那时)主要是受疫情直接影响的一小部分商品和服务价格上涨的结果。此一时彼一时。

  过去两个月“它已经变得相对广泛,”经济发展委员会研究主任Joe Minarik表示。

  2、之前涨幅最大的商品和服务,价格涨势是否在放缓?

  虽然几个月前有这种迹象,但现在已经不那么明显了。是的,二手车价格涨幅已从6月的45.2%回落很多,但仍超过25%。

  9月份总体耐用品价格的同比涨幅依然高达7.3%,为1981年以来最大。供应链困境似乎短期无解,而被连续财政纾困充实了荷包的消费者依然需求强劲。

  3、工资情况如何?

  鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示,他没有看到可能导致过度通胀的工资上涨证据。自那以来,工人薪酬一直在上升,因为面对大量的职位空缺,创纪录数量的员工另谋高就。

  “我们认为美国正在进入1950年代以来最紧张的劳动力市场环境,”Jefferies Group LLC首席金融经济学家Aneta Markowska在本周的研报中写道。因此,工资压力明年不太可能缓解,会继续支撑通货膨胀

  4、长期通胀预期情况如何?

  美联储决策者非常关注美国人对价格的看法,因为官员们认为这对通胀最终水平影响很大。

  如果工人和企业担心价格飙升,他们的行动反而会帮助实现这一结果。员工将要求大幅涨薪,而企业将迅速抬高价格以弥补成本上升,结果就是更高的通胀。

  随着价格加速上涨,尤其是汽油和其他能源产品的价格飙涨,消费者和投资者的通胀预期已升至多年来最高水平。但至少到目前为止,这方面还没有让美联储敲响警钟。

  5、长期的全球通缩力量是否还在?

  过去四分之一个世纪里,美国和大部分工业化国家的通胀率普遍较低。鲍威尔将其归因于各种结构性因素,包括技术进步和全球化,并表示即使在疫情结束后,它们也会继续对通胀起到抑制作用。

  但有迹象表明,其中一些力量可能正在减弱,至少目前如此。进口价格也许是衡量海外通胀冲击的最佳指标,最近已经大幅上涨。

  “鲍威尔8月的杰克逊霍尔讲话列出五大支柱,为当时主流的通胀‘暂时论’提供了清晰、全面和权威的声明,”美国前财长劳伦斯·萨默斯在11月15日的推特中表示。“今天,五大支柱摇摇欲坠。”




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