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歐洲央行加息的最新評論使歐元成為下跌的利刃

歐洲央行對通脹的最新評論為歐元的走勢投下了又一顆手榴彈。今年以來,歐元兌美元匯率已經下跌超過 7%,在周一歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德有效打破貨幣市場對 2022 年加息的預期之后,歐元兌所有主要貨幣下挫。她說,現在收緊政策只會阻礙經濟復蘇。

她的立場使歐元與受到政策收緊預期支持的其他貨幣相提并論——就英鎊而言,下個月可能會加息。市場還看到美聯儲從 2022 年中期開始加息,美聯儲并未果斷反駁這些押注。

歐洲央行加息的最新評論使歐元成為下跌的利刃

“由于歐洲央行仍堅持明年不會加息,試圖抓住一把落下的刀并沒有多大意義,”法國興業銀行策略師肯尼思·布魯克說。

“自 9 月以來,歐元的反彈已被堅決拋售,投資者并沒有放棄這種策略。”

單一貨幣兌美元匯率處于 16 個月低點,約為 1.13 美元。兌英鎊匯率接近大流行開始以來的最低水平,而兌澳元匯率則接近 3 月份的低點。

盡管瑞士的利率低于歐洲央行,但它兌瑞郎的匯率甚至徘徊在 2015 年的低點附近。

進一步的近期疲軟正在被消化。

交易員經常進行定向押注的衍生品市場表明,過去兩個交易日看跌情緒有所增加。歐元/美元隱含波動率的 1 個月合約——現在包括歐洲央行 12 月 16 日的會議——在過去 24 小時內飆升了整整一個百分點。

這意味著貨幣波動更大,反映了風險溢價的上升。

三個月歐元風險逆轉——衡量一種貨幣上漲或下跌的期權需求的指標——顯示“看漲期權”相對于“看跌期權”的溢價處于 2020 年 5 月以來的最低水平。

看跌期權和看漲期權允許持有人分別賣出或買入。

即使現在預期歐洲央行明年將收緊 12.5 個基點,低于上周投資者定價的 20 個基點。

毫無準備

對歐元看跌的前提是預期美聯儲將不得不對快速增長的美國經濟踩剎車;盡管通脹較高,但 10 月份零售銷售仍超出預期。

瑞銀全球財富管理公司首席信息官馬克·海費爾預計,明年美元將普遍走強,到 2022 年底歐元匯率將保持在 1.10 美元。

對于歐洲而言,盡管通脹率高于歐洲央行 2% 的目標,但 2022 年加息似乎始終是一項艱巨的任務,而最近 COVID-19 病例激增可能會阻礙增長。

花旗編制的經濟意外指數顯示,歐洲數據以一年多來最大幅度落后于美國同類數據。

然而,投資者似乎對歐元疲軟毫無準備,押注美聯儲的升息可能會席卷其他市場。

數據顯示,對沖基金在最近一周轉為“做多”歐元,有 14 億美元對歐元有利。在拉加德發表評論后,其中一些賭注可能會化為泡影。

但在衍生品市場,投資者也為歐元走強做好了準備,11 月底到期的約 70 億美元期權集中在 1.15 美元附近。

隨著美國加息預期增強,這種情況可能會發生變化。

2022 年 12 月到期的歐元區和美國利率期貨之間的利差是 2020 年 11 月以來最寬的,有利于后者,美國銀行證券的月度調查顯示,投資者預計美聯儲在 2022 年加息 1.5 次左右。

荷蘭合作銀行外匯策略主管 Jane Foley 表示,到 2022 年下半年,“美聯儲可能會加息,這可能會使歐元兌美元難以大幅回升。”




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