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富国银行(WFC.US):科技股仍“不过时”,但需避开这些热门领域

随着美股在2021年屡创新高,许多华尔街知名投行在其发布的2022年市场前瞻中提示高位风险。

太平洋投资管理公司(PIMCO)创始人比尔•格罗斯(Bill Gross)在11月警告称,过度宽松的央行会导致包括股票在内的各种资产出现「危险的」普遍狂热。

另一方面,摩根士丹利(Morgan Stanley)周一发出了更有力的建议,建议投资者停止购买美国股票和美国国债,转而投资欧洲、日本股市和能源股。

不过,富国银行(Wells Fargo)投资研究所(Investment Institute)在11月的电话会议中表示,未来一年,美股市场仍有很多可取之处。

首先,该公司将美国大型能源股从利好调降至中性,而信息技术股则相反。该团队表示:「增长放缓但高于平均水平的环境,既有利于周期性行业,也有利于增长型行业,这意味着我们应采取更为平衡的行业指引方式。」随着周期的成熟和经济增长开始正常化,信息技术等长期增长行业通常会发挥主导作用。」

富国银行研究所指出,公司的质量是关键,IT行业以股本回报率和低杠杆率等指标领先。该团队表示:「尽管估值高于历史平均水平,但我们认为,投资者可能会继续为持续增长并对周期性放缓表现出一定韧性的公司支付溢价。」

该公司将能源板块的评级下调至中性,称即使2022年是又一个好年头,将今年的部分利润套现也是明智的。尽管油价进一步上涨将提振企业盈利,但该公司表示,供应商可能会维持减产,估值也将变得更加合理。其他对能源不利的因素包括高杠杆率和低股本回报率。

(图片来源:富国银行)

富国银行研究所将美国小盘股从利好调降至中性,而对中盘股则执行相反操作。同样,这也是一个质量问题,因为中型股公司通常拥有更强劲的资产负债表和现金水平,以及有利的股本回报率。中型股很多分布在IT领域,不过也有对经济敏感行业的企业。

过去一年,受周期早期复苏影响较大的小盘股表现优于标普500指数和罗素中型股指数。但富国银行研究所认为,在向周期中期过渡的过程中,增长放缓和流动性不足对规模较小的公司不太有利。

在其他方面,富国银行研究所已将能源类商品评级从中性上调至有利,但将农业类商品评级下调至中性,此前价格已大幅上涨。基于对美元走强的预期,该机构将2022年底WTI原油价格上调至每桶85美元至95美元,并将黄金目标价下调至每盎司2000美元至2100美元。

至于经济方面,富国银行研究所将明年美国经济增长预期下调至4.5%,并将通胀率上调至4%,但表示仍有相当可观的增长空间。该团队表示:「我们指望经济持续重新开放,以允许消费者主导的经济增长从商品支出扩大到近距离接触旅游、娱乐和其他受疫情打击最严重的服务行业。」





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