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電視流媒體服務Roku 股價在季度公告中下跌

對于電視流媒體服務Roku (納斯達克股票代碼:ROKU)的投資者來說,這是充滿挑戰的一年。在 2020 年飆升近 150% 之后,Roku 股價在 2021 年下跌了 16%。上周發布的第三季度報告并沒有平息對該公司未來增長幅度的擔憂,股價下跌多一點。

但投資者的擔憂并非完全有根據。事實上,我認為情況并不像一些投資者想象的那么糟糕,還有樂觀的空間。

電視流媒體服務Roku 股價在季度公告中下跌

當投資者去年向 Roku 股票注入資金時,人們普遍認為,在衛生事件后,這些增長水平是不可持續的,而這就是現在的情況。管理層和投資者都預計增長會放緩,因此這里真的沒有太多驚喜。

第三季度,銷售額完全符合內部預期,同比增長 51%。凈收入遠低于去年,但遠高于指導值 1300 萬美元,每位用戶的平均收入增長近 50%。該服務增加了超過 100 萬個活躍帳戶,并且與上一季度相比,流媒體小時數逐年增加。

這些都是健康公司的標志。尤其是廣告增長強勁,其流媒體平臺的收入比去年增長了 82%。這可能是公司最重要的數字,因為這就是它的未來所在。

到目前為止,隨著客戶從傳統電視網絡轉向流媒體,剪線是一種相當標準的現象。在這種情況下,廣告商正在轉向觀眾要去的地方。這有利于 Roku,它運營著一個免費的、有廣告支持的流媒體頻道。

Roku 通過其相對較新的 Roku Originals 節目對其頻道進行了大量投資,并且客戶正在做出回應。隨著新觀眾不斷涌入,Roku 投資于更多節目,廣告商也緊隨其后,這為公司帶來了不錯的飛輪效應,從而保持收入增長。

在第三季度的電話會議中,首席財務官史蒂文·勞登 (Steven Louden) 給出了平臺業務可能會繼續增長的三個原因:1. 客戶仍在剪線,2. Roku 擁有一個運行良好的系統,供內容發布商轉移到其平臺,以及 3. 廣告商仍有足夠的空間將資金轉移到流媒體上。

它對供應鏈問題免疫嗎?

除了流媒體本身,Roku 還有另一項銷售流媒體播放器的業務。它有大量設備可以連接到您的屏幕以進行流媒體播放,而這在第三季度是一個失敗者,銷售額同比下降了 26%。該公司將其歸因于供應鏈備份和更高的成本,管理層表示這并沒有轉嫁給客戶,導致毛利率下降。該公司預計這種情況將持續到 2022 年。然而,值得注意的是,玩家收入仍高于大流行前的數字。

相比之下,Roku 規模更大的流媒體業務沒有供應鏈挑戰,并且有很多有利趨勢超過了與播放器業務相關的負面問題。這只是使 Roku 具有吸引力的另一個原因。

樂觀的股票前景

預計第四季度情況將進一步放緩,管理層給出了銷售額增長約 37% 和潛在凈虧損 500 萬美元的指導。此外,Roku 股票的市盈率為 135 倍,過去 12 個月的市盈率遠非便宜。

但公司業務有很多積極因素,趨勢仍在朝著正確的方向發展。短期內情況可能會繼續艱難,但長期來看,這只流媒體股票仍有很大的潛力。




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