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华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储:利率有望维持低位更久

  美联储理事Lael Brainard是杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席的有力竞争对手,这一迄今为止最强烈的信号浮现以来华尔街掀起了热议,各大机构纷纷揣测如果总统乔·拜登果真宣布对她的提名,金融市场将会做何反应。

  媒体周一报道称,Brainard上周到白宫时接受了出任美联储主席一职的面试。现代史上悬而未决时间最长的一次提名已经令人不再笃定鲍威尔明年2月任期届满时可以再干四年,尽管此前外界一直认为他将再获提名。

  美国国债收益率在报道发布后下跌,市场普遍认为Brainard在货币政策上比鲍威尔更加鸽派,投资者对她是否会落实美联储最新的资产购买减码时间表,会否在加息上比当前预期更长时间按兵不动等前景存在不同看法。

  以下是市场参与者预测若拜登提名Brainard担任美联储主席市场可能做出的反应。

  低利率维持更久

  BMO策略师Ian Lyngen表示,任命Brainard对债券市场会更加利多。他说,这是因为她可能会将低利率水平维持更长时间,并在最终开始加息时不那么激进。

  “她一直被认为是拜登不提名鲍威尔连任情况下的‘替代者’,” 他在一份报告中写道,“话虽如此,可以肯定的是,任何比鲍威尔更受政府青睐的候选人都会更加鸽派,” 因此,在隔夜时段看到了5年期之类的中期国债领涨。

  通胀预期

  Nuveen首席投资策略师Brian Nickr认为,Brainard“看起来更为鸽派,更不倾向于快速很快,” “如果她有可能成为替代鲍威尔的选择,那么就会带来我们现在债券市场所看到的东西:利率更低、通胀预期更高,实际利率也更低。这些都符合我认为她会带来的东西。”

  很快有考验

  “我们不认为这一事件会导致大幅波动,” John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Emily Roland说。但与此同时,美联储理事会有几个空缺要填补,而且疫情经济还在演变中,美联储可能很快就会面临考验。

  “鲍威尔任内我们看到有时实现恰当的沟通还是需要一点点时间的,” 她说,“这可能是一个挑战,明年会迎来一波职位相对较低的美联储官员,而同时经济正在放缓,可能还需要更快地遏制通胀压力。”

  鹰派意外

  Nordea Investment Funds的高级宏观策略师Sebastien Galy预计反应会经历两个阶段。首先,他认为股市会做出积极反应,尤其是利率敏感型的成长型股票。他说,美国国债收益率曲线的短端可能会趋平,也就是说,随着美联储未来几年预期中的收紧逐渐消散,短期债券(如两年期)和久期略长的债券(如五年期)之间的收益率差可能缩小。

  “不过,我预计要是她向鹰派转变来锚定居民和企业的通胀预期的话,市场会而感到相当意外,不过那应该有几周时间,” Galy说。




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