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摩根士丹利警告市場泡沫風險正在加大

摩根士丹利財富管理部門的首席投資官警告稱,美聯儲的寬松貨幣政策和通脹速度的飆升,已使投資者的實際利率為負,這是資產泡沫的燃料。

摩根士丹利財富管理公司首席投資官麗莎•沙利特周一在一份報告中表示:“處于歷史最低水平的負實際利率,容易造成超額和糟糕的未來回報。”“我們擔心,美聯儲的政策脫離了基本面。”

上周,美聯儲主席鮑威爾在提高基準利率的時機問題上堅持“耐心的政策”,她說,美聯儲政策會議的結果是“絕對溫和的,特別是考慮到主席對經濟前景的樂觀看法”。

與此同時,摩根士丹利財富管理公司的報告顯示,聯邦基金利率與衡量通脹的消費者價格指數(cpi)之間的差距達到了歷史最高水平。Shalett表示,"這一差距是通脹指標CPI(即通脹指數)60年歷史上最大的。"

摩根士丹利警告市場泡沫風險正在加大
摩根士丹利財富管理公司于2021年11月8日發布報告

“市場泡沫的風險正在增加,”Shalett說。她建議投資者“關注就業市場數據、2022年預期收益的估值以及恐懼/貪婪的定位指標,這些指標正接近極端的超買狀況。”

報告稱,股市投資者一直在“看好美聯儲對加息的耐心”,美聯儲縮減月度資產購買規模的時間表顯然傳達了這種信心。

沙利特寫道:“美聯儲將每月減少1200億美元的美國國債購買,每月減少100億美元,每月減少50億美元的抵押貸款支持證券購買,這表明美聯儲打算在6月份之前基本保持利率不變。”“幾乎在同一時間,股票投資者用更多的歷史新高來標記央行“更長時間內降低利率”的承諾,這使得估值過高。”

在大流行期間,美國股市連續創下歷史新高。標準普爾500指數、道瓊斯工業股票平均價格指數和納斯達克綜合指數周一均收于新高。

"流動性過剩和美聯儲關于升息的溫和言論繼續推高股市," Shalett寫道。這是一種“獎勵被動投資標普500指數”及其估值最高的最大成分股的動力,“這些成分股依賴于低利率體制。”

她說:“負實際利率支持了長期和增長型資產,但也助長了資產泡沫和資本配置不當。”



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