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Spotify(SPOT.US)看起來很有價值,準備突圍

Spotify ( SPOT ) 股票一年多以來一直處於低迷狀態。儘管面臨競爭壓力,但 Spotify 能夠很好地捍衛自己的地盤,這要歸功於卓越管理團隊的創新思維。

憑藉過去幾週的強勢,SPOT 的股票看起來終於準備好擺脫長達一年的恐慌。這可能得益於令人難以置信的第三季度收益結果以及摩根士丹利以“首選”評級的形式投出的巨大信任票。

毫無疑問,音頻流最近變得非常擁擠。不過,憑藉獨家播客的實力,該公司不再擁有商品化產品。如果有的話,像喬·羅根 (Joe Rogan) 這樣非常受歡迎的人的流媒體版權已經為這家流媒體巨頭形成了護城河,可以保持其在該領域的領先地位,即使大型科技公司試圖用雄厚的財力竊取其午餐。

我認為摩根士丹利的分析師在資金上是正確的。以目前的估值來看,Spotify 的股票是一個不錯的選擇,它可以利用許多槓桿來阻止競爭,同時提高其利潤率。

因此,我看好 Spotify 股票。

一個輝煌的第三季度可能會持續反彈至新高

Spotify 在第三季度的數字確實令人震驚,MAU(每月活躍用戶)飆升至 3.81 億,同比增長 19%。整體實力強勁,但亞洲細分市場的增長最引人入勝。

事實上,Spotify 的付費訂閱和免費服務仍然擁有大量增長機會。後者不僅是一個很好的廣告收入來源(本季度 Ad-Supported 增長了 75%),而且對於可能還無法負擔另一項訂閱的聽眾來說,它是一個巨大的入口。在收入方面,Spotify 同比增長 27%,達到 29 億美元。

隨著播客業務的興起,許多訂閱了競爭對手服務的免費用戶和聽眾可能會獲得所需的推動力,從而跳轉到 Spotify Premium。

毫無疑問,對 Spotify 大漲的反應非常積極,推動股價從 200 美元的低位升至 300 美元大關。儘管表現令人印象深刻,但 SPOT 股票看起來仍有上漲空間。令人難以置信的季度很可能會支持這種反彈繼續向新高邁進。

競爭壓力仍然是 Spotify 增長故事的最大風險

隨著 Apple ( AAPL ) Music 對 Apple 消費者的吸引力越來越大,Spotify 可能會面臨更具挑戰性的時間,以保持其高增長率。Apple One 捆綁包包括 Apple Music 以及一系列其他服務,例如游戲、視頻、新聞和雲存儲,提供了真正難以匹敵的價值主張。

Spotify 將蘋果視為最大的威脅。這是 Spotify 不喜歡 Apple One 捆綁包的一個重要原因。雖然 Spotify 無法匹配這樣的捆綁包(目前),但我確實認為 Spotify 必須繼續在獨家內容上花費大量資金。這是因為它不太可能贏得與 Apple 及其廣泛服務線之類的價格戰。

音頻流可以被視為比視頻流更加商品化。畢竟,您最喜歡的音樂家的曲目可能會在許多音頻流媒體平台上可用。為了讓自己與眾不同,Spotify 進軍播客和視頻領域。

隨著公司開始在此類內容上投入更多資金,將自己從音樂多元化發展起來,我認為它可以在未來十年及以後保持增長。

歸根結底,許多科技巨頭必然會在廣泛的行業中發生衝突。最終,分隔音頻、視頻、遊戲甚至元節內容的界限將變得模糊。能夠在廣泛的類別中提供最佳內容組合的公司將能夠為其投資者帶來令人印象深刻的結果。

Spotify 通過其播客推送在音頻排他性方面取得了重大進展。預計 Spotify 將加強其音頻業務,因為它希望在視頻方面進行大量投資,而視頻流領域可以幫助 Spotify 真正鞏固其護城河。

華爾街的看法

談到華爾街,Spotify 根據過去三個月內分配的 11 次買入、4 次持有和兩次賣出獲得了中等買入共識評級。該平均Spotify的目標價為$ 318.57意味著10.5%的上升空間。

分析師目標價從每股 200.00 美元的低點到每股 385.00 美元的高點不等。

底線

目前,Spotify 將處於全面投資模式,因為它希望讓自己與眾不同,但這並不意味著競爭威脅應該被打折扣。

蘋果不僅在價格上向 Spotify 施壓,而且還在加強其服務。憑藉空間和無損音頻、對獨家播客訂閱的推動以及對古典音樂流媒體公司 Primephonic 的低調收購,Spotify 沒有太多容錯空間。

如果 Spotify 要在如此激烈的競爭壓力下提高利潤率,它就需要製作收聽率很高的內容。音頻和視頻領域的持續併購可能是一條出路,因為競爭對手希望通過自己的方式贏得客戶。




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