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星巴克(SBUX.US):增長放緩,未來利潤率收縮

Quo Vadis 總裁 John Zolidis 表示,咖啡零售商星巴克 ( SBUX ) 正走向增長放緩和利潤率收縮的時期。我對 SBUX 股票持中立態度。

“由於投資者欣賞 SBUX 的所有原因,我們剩下的是一家非常優質的公司,但它正在經歷一段增長放緩和利潤率收縮的時期,”Zolidis 說。

“增長放緩和利潤率收縮的部分原因是環境,但它們似乎也是 SBUX 自己造成的,因為該公司正在積極地在商店中收取工資。這對公司來說可能是正確的長期決定,但我們認為這意味著股票的倍數較低。”

星巴克面臨充滿挑戰的環境

Zolidis 的評論是在該公司上週發布第四季度財務報告之後發表的,由於中國同店銷售額下降,該報告低於分析師的收入預期。

星巴克在中國擁有 4704 家門店,由於 COVID-19 在其運營的一些省份捲土重來,以及政府對私營企業的嚴厲批評,該公司面臨著充滿挑戰的環境。

使星巴克在中國面臨的挑戰更加複雜的是該公司在國內遇到的挑戰,例如勞動力市場緊張和工人發起工會運動。這可以解釋它決定“加倍支付”咖啡師和其他店員的報酬,它稱之為投資。

總裁兼首席執行官凱文·約翰遜 (Kevin Johnson) 表示:“今天,我們宣布將加倍投資於我們的合作夥伴,這是我們公司的核心。” “我們知道,當我們超越員工的期望時,他們反過來也會超越我們客戶的期望——這為我們所有的利益相關者——我們的合作夥伴、我們的客戶、我們的社區和我們的股東創造了價值。我們預計,我們強勁的業務勢頭、更高的運營效率和持續的全球門店擴張將為這些前所未有的投資提供資金,同時實現又一年的顯著增長。”

簡而言之,星巴克希望銷售額和生產力的回升能夠吸收這些“投資”的成本。

在過去十二個月中,SBUX 股價上漲了 26.8%,落後於標準普爾 500 指數 ( SPY ) 同期38.8% 的漲幅。這與長期趨勢背道而馳,即星巴克的表現遠遠超過標準普爾 500 指數。

華爾街的看法

轉向華爾街,SBUX 基於過去三個月內分配的 15 次買入和 8 次持有獲得中等買入共識評級。星巴克的平均目標價為 124.24 美元,  意味著上漲潛力為 11.2%。





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