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為什么期待已久的美聯儲縮減聲明沒有引發股市震蕩?

準備支付股息。

美國聯邦儲備委員會周三決定開始縮減月度債券購買規模,股市投資者在這一決定的推動下順利完成,道瓊斯工業股票平均價格指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數連續第四輪創下紀錄收盤點位。

B Riley-National首席市場策略師阿特·霍根在接受電話采訪時說:“這次縮減購債規模可能是貨幣政策歷史上傳達或宣傳的最好舉措。”這與2013年的情況形成了鮮明對比,當時美聯儲暗示計劃開始縮減此前的資產購買計劃,引發了債市混亂的拋售,并波及其他市場。

美聯儲實際上花了幾個月的時間暗示將會縮減購債規模,這一舉動似乎減輕了聲明的痛苦。相反,投資者關注的焦點是美聯儲和市場參與者在利率前景上的分歧。

在鮑威爾看來,市場對利率將在2022年年中開始上升的預期有所回落。如果美聯儲按照周三公布的速度完全退出資產購買計劃,利率將在2022年年中開始上升。鮑威爾表示,美聯儲可能會“耐心”加息。美聯儲的政策聲明稱,官員們仍預計通脹壓力是"暫時的",并補充了解釋原因的措辭。

為什么期待已久的美聯儲縮減聲明沒有引發股市震蕩?
但鮑威爾也承認,勞動力市場的改善速度可能快到足以證明在2022年下半年加息是合理的。

Principal Global Investors首席策略師Seema Shah在一份報告中稱:"在開始調查各國央行是否真的能夠應對壓力上升后,今日的焦點總是鮑威爾在多大程度上推遲了市場對早期和多次加息的預期。"

她說:“結果,鮑威爾通過強調經濟發展道路的不確定性,保持了一定的靈活性,基本上是兩面都坐著。”

目前,股市投資者還沒有擔心加息預期的上升,加息導致美國國債收益率曲線趨平。

富國證券股票分析師在一份報告中表示,這是有道理的。

他們預計美聯儲不會大幅加息,因為目前的通脹壓力主要是由供應方面的瓶頸和其他問題造成的,而不是過度寬松的貨幣政策。

“因此,解決通脹需要時間,而不是貨幣工具。我們認為,這是市場正在接受的概念,也是股市反彈的原因,”他們寫道。

美聯儲和市場在利率上的脫節仍然顯露出來。芝加哥商品交易所的聯邦觀察工具顯示,交易員繼續預計,到2022年底,美聯儲有可能加息1至4次。

這可能為長期的艱難航行奠定基礎。

Mott Capital Management創始人Michael Kramer表示,"我仍認為收益率曲線將趨平,美元將走高,隨著時間的推移,金融環境將收緊,這將對股市構成阻力。




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