预计B站(BILI.US)Q3营收同比增60.8%,广告和增值服务有望加速
近日,哔哩哔哩股价走强,在美股连续两日涨超7%,在港股继昨日(10月19日)大涨12%之后,今日再次跳空高开,截至目前涨近6%。
中信证券预计,哔哩哔哩Q3实现营收51.87亿元(YoY+60.8%),符合前期指引(51~52亿元),游戏、增值服务、广告、电商及其他收入分别同比增长15%、90%、100%及80%,并表示看好B站作为年轻世代泛娱乐内容社区的增长势头与商业价值。
我们预计21Q3公司业绩符合前期指引,收入和用户端均有望实现稳健增长,预计21Q3公司游戏/VAS/广告/电商及其他分别同比+15%/+90%/+100%/+80%。公司以优质内容驱动用户持续破圈,面向Z世代的高活跃社区释放广阔的商业价值。公司是稀缺的互联网核心资产,我们看好B站作为年轻世代泛娱乐内容社区的增长势头与商业价值,继续推荐哔哩哔哩。
21Q3业绩前瞻:我们预计公司21Q3实现营收51.87亿元(YoY+60.8%),符合前期指引(51~52亿元)。
我们预计游戏/增值服务/广告/电商及其他分别实现收入14.66/18.61/11.15/7.44亿元,同比+15%/+90%/+100%/+80%。考虑到收入组成中毛利率较高的游戏业务占比有所降低,预计公司21Q3毛利率为20.0%,同比下降3.6pcts,环比下降2.0pcts,考虑到公司直播分成比例有所收紧,预计Q4毛利率环比回升。
我们预计公司销售/管理/研发费用率分别为32.0%/9.5%/15.0%,分别同比-4.9/+1.6/+2.6pcts;预计公司21Q3实现归母净亏损17.69亿元,净亏损率-34.1%,亏损幅度同比扩大0.6pct。
预计21Q3游戏业务将受益于Q2上线新作,同时关注内容监管政策对于新游上线的影响。
我们预计公司21Q3实现游戏收入14.66亿元(YoY+15%)。独代与自研方面,预计Q2公司上线的3款新游《坎公骑冠剑》、《机动战姬·聚变》、《刀剑神域》将为Q3游戏收入贡献稳健支撑。此外,8月4日哔哩哔哩发布16款新游戏(6款自研,10款独代),有望在中期为B站游戏业务贡献动能。
联运方面,2021年公司已联运网易《哈利波特:魔法觉醒》、腾讯《英雄联盟手游》等头部游戏,预计随着用户规模的持续破圈,B站在年轻向游戏的渠道价值将得以进一步巩固。
此外,考虑到游戏行业内容监管政策靴子尚未完全落地,我们建议关注游戏行业版号审批与新游上线进度。
预计21Q3VAS收入将受益于优质OGV与直播业务的快速增长。
我们预计公司21Q3实现VAS收入18.61亿元(YoY+90%)。
OGV内容方面,21Q3公司在优势的动漫品类上保持优异成绩,推出《元龙第二季》、《百妖谱第二季》等优质国漫内容;此外,B站继续发力剧综内容,Q3上新自制综艺《90婚介所》与《我的音乐你听吗?》,播放量均超过1.9亿,延续B站自制综艺的高口碑;上新原创剧集《双镜》与《最好的朋友》,丰富OGV内容供给。
直播业务方面,7月~8月B站推出「直播嘉年华」活动,集结平台的知识、生活、游戏等多个分区UP主展开上百场主题直播;10月5日开始,B站继续凭借大陆地区直播独家版权进行英雄联盟S11直播,预计将为直播业务带来强劲支撑。
根据21Q1公司财报电话会,游戏直播是公司直播业务中排名第一的垂直品类,我们认为B站在游戏直播业务的快速增长有望进一步驱动直播收入。
预计21Q3广告业务受益于广告主类型进一步丰富,看好UP主生态与内容营销的深度结合。
我们预计公司21Q3实现广告收入11.15亿元(YoY+100%)。随着用户价值的高质量增长和中国新兴消费品牌的快速发展,B站作为国内头部的PUGV视频社区,平台的UP主以优质内容与粉丝建立连结,为内容营销奠定了良好的基础。
9月24日,B站正式上线「广告分成计划」,通过播放页框下广告的方式拓展广告位,UP主加入后单条视频可获得「广告分成」叠加「创作激励」带来的双份收益,预计将进一步丰富对于内容创作者的激励机制,提升B站的商业化能力。
风险因素:
用户增长不及预期;海外引进游戏版号受限;自研游戏上线进度不及预期;OGV内容拓展不及预期;内容监管趋严对平台生态造成冲击。
投资建议:
我们认为随着用户规模的高质量增长,公司广告和增值服务有望加速,看好公司作为年轻世代泛娱乐内容社区的增长潜力。我们维持公司2021~23年营收预测192.32/292.72/420.85亿元,维持2021~23年净利润预测-60.26/-62.50/-49.86亿元。我们认为公司是稀缺的互联网核心资产,用户规模有望保持高速增长,商业化空间仍然广阔。
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- B站(09626)預計今年第三季度實現調整后運營利潤轉正
智通財經APP獲悉,B站(09626 董事長兼首席執行官陳睿在2023年第四季度財報電話會上表示,預計將在2024年第三季度實現調整后運營利潤轉正。陳睿表示,2024年B站最重要的工作有兩個:第一,實現盈利的目標,B站將會持續加強商業化能力,提升經營效率,進一步優化毛利率,合理地管理開支,有信心在2...
03-07 22:20公司報道 - 瑞銀:下調嗶哩嗶哩(BILI.US)評級
瑞銀:下調嗶哩嗶哩(BILI.US 評級,由買入調整至中性評級, 目標價由22.00美元調整至13.20美元。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容社區,現已發展成為一個涵蓋...
12-05 01:15公司財報 - Bilibili(BILI.US)第三季度业绩下滑
中国在线娱乐服务提供商哔哩哔哩(纳斯达克股票代码:BILI )的第三季度业绩未达到预期,其股价今天面临压力。收入基本持平,为 7.957 亿美元,比预期低 2470 万美元。每股收益为-0.29 美元,比下调幅度少了 0.02 美元。哔哩哔哩正在经历用户参与度和用户基础的增长。本季度,广告收入增长...
11-29 20:43美股要聞 - 巴克萊:維持嗶哩嗶哩(BILI.US)評級
巴克萊:維持嗶哩嗶哩(BILI.US 評級,由持股觀望調整至持股觀望評級, 目標價由16.00美元調整至15.00美元。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容社區,現已發展成...
08-21 21:15機構評級 - 嗶哩嗶哩(BILI.US)漲超6% 港股今日收漲6%
周三,嗶哩嗶哩(BILI.US 股價走高,截至發稿,該股漲超6%,報16.48美元。港股今日收漲6%。浙商證券指出,臨近暑期,行業多款二次元游戲上線,有望提振B站廣告收入。同時B站自研游戲即將上線,有望提振游戲收入。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛...
07-13 00:23公司財報 - 瑞銀:維持嗶哩嗶哩(BILI.US)評級
瑞銀:維持嗶哩嗶哩(BILI.US 評級,由買入調整至買入評級, 目標價由35.00美元調整至23.00美元。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容社區,現已發展成為一個涵蓋...
06-08 23:27公司財報 - Benchmark:重申嗶哩嗶哩(BILI.US)評級
Benchmark:重申嗶哩嗶哩(BILI.US 評級,由買入調整至買入評級, 目標價35.00美元。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容社區,現已發展成為一個涵蓋各種流派...
06-03 23:22機構評級 - 匯豐:維持嗶哩嗶哩(BILI.US)持有評級
匯豐:維持嗶哩嗶哩(BILI.US 持有評級, 目標價由22.00美元調整至17.00美元。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容社區,現已發展成為一個涵蓋各種流派和媒體格式...
06-02 18:32公司財報 - 嗶哩嗶哩(BILI.US)盤中轉漲 此前一度跌6%
周四,嗶哩嗶哩(BILI.US 持續拉升,盤初一度跌6%。截至發稿,該股漲超2.5%,報20.18美元。嗶哩嗶哩四季度日均活躍用戶同比增長29%。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG...
03-03 01:30公司財報 - 嗶哩嗶哩(BILI.US)將于3月2日美股盤前公布Q4業績
嗶哩嗶哩(BILI.US 將于3月2日(周四 美股盤前公布2022年第四季度及全年業績。公司管理層將于美東時間3月2日上午7:00(北京時間3月2日晚上8:00 召開財報電話會議。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最...
02-15 01:20公司財報 - B站(BILI.US)增發新股約4.1億美元用于回購可轉債,資產負債表顯著優化
2023年1月9日,B站(BILI.US 宣布以26.65美元/ADS的價格,發行15,344,000股美國存托股(ADS ,募集總款項約4.1億美元。本次發行ADS所得款項中,部分用于回購公司2026年12月到期的可轉債,回購票面價值總額3.85億美元,剩余所得款項將用于為公司2022年第四季度進...
01-10 01:11公司財報 - 嗶哩嗶哩(BILI.US)漲超10% 跨年晚會直播峰值達3.3億
1月3日(周二 ,嗶哩嗶哩(BILI.US 股價走高,截至發稿,該股漲超10%,報26.28美元。嗶哩嗶哩主辦的跨年晚會《2022最美的夜bilibili晚會》直播人氣峰值達到3.3億,創新紀錄。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股...
01-03 23:11公司財報 - 嗶哩嗶哩(BILI.US)漲超8% Q2、Q3豎屏視頻日均播放量均同比增長超400%
周二,嗶哩嗶哩(BILI.US 股價走高,截至發稿,該股漲超8%,報25.11美元。此前嗶哩嗶哩舉辦2022AD TALK營銷伙伴大會。 嗶哩嗶哩(BILI.US)公司簡介:嗶哩嗶哩是一家擁有代表著中國年輕一代在線娛樂的標志性品牌的控股公司。嗶哩嗶哩最初是一個受動畫,漫畫和游戲或ACG啟發的內容...
12-28 00:05公司財報 - 樂觀的第三季度業績後 Bilibili(BILI.US) 上漲
嗶哩嗶哩(納斯達克股票代碼:BILI)股價週二在盤前交易中上漲超過 8%,此前該視頻遊戲平台發布了強勁的第三季度業績。BILI 公佈收入為 8.145 億美元,同比增長 11%,超出華爾街預期 2520 萬美元。更令人鼓舞的是,BILI 第三季度的虧損同比收窄 36% 至 2.412 億美元。調整後...
11-29 20:31美股要聞 - B站(BILI.US)开始急着挣钱了?
今年的大环境让资本市场对文娱赛道的加注减少,融资更难,会比以往更看重公司盈利能力。在这种情况下,B站亏损持续扩大,加重了外界的担忧。哔哩哔哩(简称B站)股价近期一度遭遇重创。12月15日,中国网络视听节目服务协会发布了《网络短视频内容审核标准细则》修订版,该版本第93条规定,短视频不得未经授权自行剪...
12-28 14:28美股要聞 - 12月27日美股分析、交易市场策略
DJIA概况:美股圣诞节休市,从纳斯达克指数期货的走势上来看,应该还有上行的动力,需要注意的是当前已经到了箱体上沿,谨防突破失败,冲高回落,基本面上疫情原因多国航班取消,风偏若下行,则指数有调整的可能性,等待低吸机会,大方向上箱体没有突破之前,维持高抛低吸 技术层面纳斯达克指数...
12-27 15:33美港策略 - B站(BILI.US)入股多萝西,后者经营范围含动漫游戏开发
天眼查APP显示,近日,上海多萝西网络科技有限公司发生工商变更,新增B站关联公司上海哔哩哔哩科技有限公司为股东,同时公司注册资本增至190.67万人民币。上海多萝西网络科技有限公司成立于2020年9月,法定代表人为张铮,经营范围包括动漫游戏开发;专业设计服务;软件开发;网络设备销售等。...
12-23 14:11美股要聞 - B站(BILI.US)投资鸣量文化,后者经营范围含玩具游艺用品销售等
天眼查App显示,近日,苏州市鸣量文化科技有限公司发生工商变更,新增B站关联公司上海哔哩哔哩科技有限公司为股东,同时公司注册资本增至625万元人民币。 苏州市鸣量文化科技有限公司成立于2021年3月,法定代表人及疑似实际控制人为周鸣曦,经营范围含数字文化创意内容应用服务;玩具、...
12-22 16:28美股要聞 - 2021年B站(BILI.US)年度弹幕为”破防了“ 弹幕总量破100亿
B站已经公布今年的年度弹幕,为”破防了“。随着用户及内容的增长,在B站年度弹幕”破防了“公布之前,B站弹幕累计总数已突破100亿。 年度弹幕“破防了”本为游戏术语,意为使用特殊物理伤害突破了防御。在互联网语境中,“破防了”一词有了更丰富的含义,常用于表示心理防线被突破后,产生不...
11-30 17:01美股要聞 - 哔哩哔哩(BILI.US)公布2021年度弹幕:“破防了”
今年的B站年度弹幕“破防了”本为游戏术语,意为使用特殊物理伤害突破了防御。在互联网语境中,“破防了”一词有了更丰富的含义,常用于表示心理防线被突破后,产生不可抑制的震动。 在“破防了”表达的情绪中,既有年轻人对个人情绪的表达,也有对社会事件的共鸣。无论是被影视动画中某句台词戳中...
11-29 16:52美股要聞 - B站(BILI.US)电商:平台基因下的AB面
对于这张支付牌照,B站可谓是做了十足的功夫,今年B站官网发布了一则关于支付业务相关的岗位招聘信息,要求中表示需要设计支付相关产品、B站支付平台核心技术研发等。几乎同时,B站关联公司上海幻电信息科技有限公司完成了对“bilibilipay.com”“bilibilipay.cn”等域名的备案。B站为何...
11-29 16:13美股要聞 - B站(BILI.US)做支付,虽迟但到
似乎每个互联网巨头都有个“支付梦”。11月21日,北京商报记者注意到,视频平台哔哩哔哩(也称“B站”)通过收购的方式曲线获得支付牌照一事引发热议,在招聘相关工作人员、申请域名过后,B站的支付业务取得实质性进展。B站的主体运营公司——上海宽娱数码科技有限公司,于11月19日以接近1.18亿元的价格...
11-22 09:21美股要聞 - B站(BILI.US)Q3:用户数据可以乐观,但单季亏损或新高
B站将于17日美股盘前发布三季报,对于此次季报,主要关注点有以下几个方面:一、用户:MAU预计同比增30%+,关注管理层新用户指引根据quest mobile数据,B 站 21Q3 平均 MAU 同比增长 33%,环比增长 10%,DAU同比增长 36%,环比增长 13%;天风预计 2021 年全年...
11-17 15:37美股要聞 - B站(BILI.US)上线“广告分成计划”,或带来百亿增量广告收入
近日,B站宣布从9月24日起正式上线“bilibili广告分成计划”,UP主开通广告分成后,单条视频可获得“广告分成”叠加“创作激励”带来的双份收益。据官方介绍,“bilibili广告分成计划”是B站面向优质原创UP主推出的收益扶持计划。当UP主选择开通特定位置的平台广告展示功能时,即可在“创作激励...
09-27 16:56美股要聞 - 谈谈b站(BILI.US)估值的锚
Bilibili无疑是20年最靓的崽之一——从年初的跨年晚会,到5月的后浪,再到年底和今年初的中概暴涨,B站(85.8, -5.34, -5.86% 的市值一路飙升8倍左右。然而自3月通胀预期加剧、成长股杀估值开始,至今B站的股价距高点近乎腰斩,这轮过山车属实有些惊悚。 那...
09-09 17:50美股要聞 - 9月3日美股分析、交易市场策略
DJIA概况:隔夜美股继续分化,道指反弹,但市场并未出现向上加速,而今晚又是非农数据,大概率需要等待就业数据的指引,从美元指数的走势上来看,市场预期并不乐观,等待消息面落地,总体方向依然偏涨为主,若回踩则不排除存在上车机会,板块方面继续分化,小金属继续走高,科技板块共振指数走强,继续关注大宗商品的调...
09-03 16:16美港策略 - 9月2日美股分析、交易市场策略
DJIA概况:美股昨日分化,纳斯达克指数上涨,道指微跌,短期市场情绪而言依然偏乐观,虽然ADP数据不及预期,但市场未能选择方向,再多头结构之中没有出现加速,那么大概率会等待非农数据给出方向,日内维持震荡为主。板块方面没有主线有色金属板块再次分化,基本面上景气度没有改变,上游涨价的结构也没有改变,因此...
09-02 17:19美港策略 - 9月1日美股分析、交易市场策略
DJIA概况:美股小幅震荡,前半周大概率不会给出明确的方向,而今晚有ADP数据,大概率等待数据给出短期波动,方向上来讲目前依然是在多头加速之中,不过要注意的是这里的加速有可能赶顶,所以还要关注非农数据的变化,短期等待方向为主,不宜过分激进,板块方面继续分化,科技板块,有色金属,包括金融,都在等就业数...
09-01 15:56美港策略 - B站(BILI.US)联手宁德时代等,5亿美元投了一家成立半年的新能源汽车
成立半年的极氪汽车,估值已经快90亿美金了。 8月27日晚间,吉利汽车发布公告称,旗下新能源汽车品牌,极氪智能科技(以下简称“极氪”)与5名投资者签订投资协议,新发行共计为5亿美元的Pre-A系列优先股,约占发行后总股本的5.6%,据此估算,成立仅半年的极氪汽车,估值已达89....
08-30 11:08美股要聞 - 8月20日美股分析、交易市场策略
DJIA概况:周四美股小幅震荡,短期而言没有明确的方向,只是市场风险情绪开始改变而指数层面高位震荡回踩之后并未破位,所以短期没有基本面刺激下,按照箱体对待,等待方向选择,板块方面全线下跌,不过科技,和芯片再调整中依然可以保持关注,短期波动率较大的周期因为美元走强而大幅震荡,等待企稳 &nb...
08-20 15:39美港策略
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·