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影響澳大利亞通貨膨脹的因素有哪些?

NAB 商業調查中的零售價格調查指標表明,迄今為止尚未在 CPI 中體現的價格上漲。還有一系列政策影響正在影響并抑制可衡量的通貨膨脹,例如 HomeBuilder 補貼以及旅游和招待券。在 2022 年中期之前,這些因素將繼續使對潛在通脹壓力的解讀變得復雜,但重要的是,CPI 面臨的風險正在上升。

影響澳大利亞通貨膨脹的因素有哪些?

房屋建筑商補貼一直是抑制澳大利亞衡量通脹的關鍵因素。從消費者的角度來看,HomeBuilder 補貼被視為有效的價格折扣,并且在很大程度上抵消了較高的建筑成本(部分是由補貼推動的)。補貼的峰值流量很可能出現在 2022 年第二季度,這意味著補貼流量放緩應該會開始增加季度 CPI。補貼對價格影響的完全解除預計只會是漸進的。如果建筑價格在其他方面保持不變,那么 5 個季度的 CPI 將增加約 0.35 個百分點。

其他政策影響已經解除,例如珀斯電力補助的解除對第二季度通脹的季度增長貢獻了約 0.2 個百分點。2020 年租金折扣的解除一直在支持仍然疲軟的租金通脹。隨著凈移民開始恢復,這可能會導致租金通脹再次回升。然而,其他政策決定和經濟特征則以另一種方式發揮作用。煙草消費稅的年度增長已經結束(煙草之前對年度標題的貢獻約為 0.5 個百分點),大豐收可能會使國內食品價格保持在低位,而新的低成本航空公司 (Bonza) 將于 2022 年起飛.

考慮到全球供應鏈壓力的持續性,它們是上行風險的主要來源,盡管大多數人仍然認為這些壓力是暫時的。悉尼和墨爾本的長期封鎖可能已經減弱了第三季度傳遞的潛力,但這種傳遞可能會在第四季度和 2022 年出現。實際商品成本占零售成本結構的一半左右,這說明供應鏈壓力更長堅持下去,在商品需求旺盛的情況下,企業更有可能被迫轉嫁成本并測試其定價能力。

對貨幣政策而言,重要的是,上行風險的實現不足以將潛在通脹保持在目標水平,而工資增長是一個關鍵決定因素。除非工資上漲,否則由暫時的供應鏈壓力推動的核心通脹上升不太可能在現階段持續下去。澳大利亞央行一直在努力聲明,基本通脹將需要在幾個季度內達到目標,工資增長率將達到 3% 以上。澳大利亞央行還對大流行之前長期低于目標的通脹保持警惕,部分原因是政策過于緊縮,使通脹/工資預期保持在低水平,與通脹目標不一致。




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