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Netflix 可能從迪士尼得到了暗示，進行兩次收購

美股要聞 2021-10-15 15:54:40 106

在不到十年的時間里， Netflix （納斯達克股票代碼：NFLX）從一家 DVD 郵寄公司轉變為開拓者，現在引領著視頻流媒體行業。

這本身就已經足夠令人印象深刻了，但最引人注目的是，該公司完全靠自己完成了這一切，沒有進行任何在媒體行業已經司空見慣的重磅收購。事實上，幾乎所有 Netflix 的競爭對手都因重大合并或收購而脫穎而出。很難想象迪士尼（紐約證券交易所股票代碼：DIS），Hulu 和 Disney+ 的所有者，沒有漫威、皮克斯和盧卡斯影業，以及最近以 710 億美元收購福克斯的娛樂資產。同樣，HBOMax 是AT&T收購時代華納的結果，現在這家電信巨頭準備分拆其華納媒體部門，該部門包含 HBO 以及 TNT 和 TBS，與發現通訊。維亞康姆和哥倫比亞廣播公司重新組建了維亞康姆哥倫比亞廣播公司并推出了派拉蒙+，甚至亞馬遜以 85 億美元的價格收購了米高梅工作室，授予其詹姆斯邦德特許經營權等獎項。

另一方面，Netflix 直到 2017 年才進行任何收購，當時它收購了漫畫出版商 Millarworld——盡管這是一筆小交易，估計在 5000 萬美元左右。

經過多年大部分時間避開收購，Netflix 可能終于從迪士尼那里得到了暗示，迪士尼在漫威、皮克斯、星球大戰等品牌的支持下建立了一個娛樂帝國。

去購物的時間

在 9 月的短短一周內，Netflix 進行了兩次收購，這表明該公司對其內容方法的看法可能大不相同。

首先，它收購了 Roald Dahl Story Co.，使其能夠訪問流行兒童讀物作者的目錄。達爾的作品已被翻譯成 63 種語言，他的圖書銷量已超過 3 億冊。Netflix 已經有一部基于查理和巧克力工廠的系列劇，以及改編自瑪蒂爾達音樂劇。結合 Millarworld 交易和 2019 年對動畫系列制作商 StoryBots 的收購，Netflix 顯然正試圖加強其兒童娛樂目錄。

然后，就在完成 Roald Dahl 交易一周后，Netflix 表示將收購 Night School Studio，這是一家以OxenFree聞名的視頻游戲制造商。這一消息是在 Netflix 在其第二季度收益報告中表示計劃進入移動游戲市場之后發布的，該市場為其訂戶提供游戲和視頻娛樂服務。

這些資產的長期計劃目前還不清楚，但 Netflix 似乎正在尋找外部資源來獲取內容，這是一個重要的轉變。

為什么迪士尼模式如此有效

近年來，Netflix 每年在內容上的花費約為 170 億美元，但在特許經營權方面卻沒有什么可展示的。盡管此時該公司已經贏得了大量艾美獎和奧斯卡獎，但其傳統策略——開發自己的原創內容——成本高昂且難以復制。

與迪士尼最好的特許經營模式形成對比，后者提供了永無止境的內容來源。迪士尼已經利用漫威和星球大戰等品牌的角色和其他知識產權制作了一系列熱門電視和電影，這可能會持續數十年。迪士尼可以利用人們對這些品牌和電影的喜愛來銷售主題公園門票、玩具和其他產品，從而完善業務和粉絲體驗。

雖然從創意的角度來看，這可能是一種乏味的娛樂方式，但作為一項業務，它運作良好，這也是迪士尼成為盈利機器的原因之一。

幾年前，當 Netflix 每年消耗數十億美元的自由現金流時，進行收購是沒有意義的——但 Netflix 不再是當時高飛、債務驅動的成長型股票。如今，該業務盈利穩健，從現在開始，公司可以自籌資金增長，這意味著它不需要承擔更多債務。

憑借 2 億用戶群，Netflix 還可以輕松證明其競爭對手進行的那種重大收購是合理的。它需要內容來滿足受眾的不同興趣，而增加一些特許經營權將填補其模式中的一個漏洞。它還在尋求其他貨幣化途徑，在沃爾瑪的網站上開設了一家商店，在那里它可以銷售來自Stranger Things 和 Squid Game等熱門節目的品牌商品。

該公司預計其營業利潤率將平均每年增加三個百分點，隨著利潤的增長，收購將變得更加有意義——公司將擁有大量現金，應該找到更好的方式來使用這些資金比股票回購。

Netflix 的第三季度收益報告將于下周發布。尋求管理層對最近的兩次收購以及購買更多內容的想法提供一些見解。一個聰明的收購策略可能會導致股價再次走高。