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美债收益率年底前或升至1.9% 通胀是头号风险

  财联社(上海,编辑卞纯)讯,自美联储在最新一次议息会议上释放缩减购债的信号以来,美债收益率开启了一轮上行走势。富国银行证券部门宏观策略主管迈克尔·舒马赫(Michael Schumacher)日前表示,供应链危机激起的通胀,将在未来几周进一步推高债券收益率。

  舒马赫认为,基准10年期美国国债收益率年底前可能会达到1.9%,较周三收盘上涨23%。他指出,“通胀是头号风险。它无处不在。”

  舒马赫还预计,美联储的行动也将驱动美债收益率进一步走高。他指出,包括挪威和新西兰在内的一些央行已经调整了政策利率。

  周三公布的美联储会议纪要显示,官员们上个月普遍认为,在通胀担忧升温的背景下,应该从11月中旬或12月中旬开始缩减疫情期间的货币刺激措施。

  “美联储很可能会在下月宣布缩减购债规模。”他表示。“在我们看来,这将推高债券收益率。它还会再升一点,然后可能会在12月下降。”

  舒马赫预计,届时投资者对债务上限和政府资金的不安情绪将卷土重来,从而压低收益率。但对债券价格持悲观态度的舒马赫认为,那时债券收益率下跌将是暂时的。

  “这一切又回到通胀,通胀将持续一段时间,这确实给我们的市场前景蒙上了一层阴影。”舒马赫表示。他还指出,这个问题并非美国独有,而是关系到整个世界。

  最新的经济数据显示,通货膨胀比预期更为严重。美国劳工部周三公布,上个月消费者价格指数增长0.4%,同比增长5.4%,创下30多年来的最高同比涨幅。

  滞胀风险被“夸大”

  舒马赫还谈到了最近市场上广泛讨论的滞胀问题,尽管他也担心通胀,但并不属于滞胀阵营。滞胀是指在经济增长放缓时期,物价却在升高。

  “坦率地说,这被夸大了,”他称,“人们会说,明年的增长会比今年慢。好吧,那倒是真的。但问题是慢多少,2022年的增长真的会严重令人失望吗?我们认为不是。如果美国经济增速达到2%以上,这可能就不是真正的滞胀。”

  自疫情爆发以来,舒马赫一直看好经济增长。去年12月,他表示Covid-19疫苗将极大地提振人们对经济的信心,推高国债收益率。自那以来,10年期美债收益率已经上涨了72%。

  从投资的角度而言,舒马赫将仅考虑持有长期债券,以躲避股市波动。不过,他也发现,美国国债收益率对长期投资者来说没有吸引力,因为跟不上通胀的速度。




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