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美债上行通道打开 通胀威胁加剧下美联储启动正常化或已是必然

  美国国债收益率走高的道路已经打开,交易员认为,随着经济好转以及通胀威胁加剧,美联储下个月开始正常化货币政策已是必然。

  10年期美国国债收益率上周五突破1.6%的关键水平,进入了被认为会触发抵押贷款债券对冲相关的美债抛售的利率区间。彭博指数显示,该基准收益率已连续七周上涨,该期限或更长期债券的持有人今年亏损超过8%。

  即使是9月份低于预期非农就业数据也未能消除美联储采取行动的压力,因为其中还伴随着薪资的强劲增长。这些数据,加上能源价格飙升的背景,令投资者不禁怀疑通胀是否会像许多美联储决策者坚持认为的那样是暂时的。

  虽然距离美联储下一次政策会议还有近四周时间,但周三发布的上次会议纪要可能会提供官员想法方面的更多线索。消费者价格已连续四个月同比涨幅超过5%,其最新动态受到投资者关注。几个月来一直窄幅波动的债券市场通胀预期指标上周升至5月份以来最高水平。

  “全球普遍存在的这些通胀压力现在是重点,”AmeriVet Securities驻纽约美国利率主管Gregory Faranello说。“美联储一直在强调,在减码完成前不会加息,所以他们需要继续减码。如果他们不这样做,那么在某个时候,市场可能就会挑战美联储——推高收益率。”

  10年期美国国债收益率目前已从年初的不到1%上升至1.6%左右,而Faranello预测,该收益率2021年将收在1.75%至2.25%之间。

  美联储目前每月购买1,200亿美元的债券,其中800亿美元为美国国债,400亿美元为抵押贷款支持证券。iCapital Network的首席投资策略师Anastasia Amoroso也认为,就业形势足以让美联储启动减码。

  10年期盈亏平衡通胀率上周一度触及2.51%,为近五个月以来的最高水平。与此同时,30年期盈亏平衡收益率上周五升至2.38%,而去年年底为2%。




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