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分析師:金價最快可能在11月就開始大幅下跌

這是鮑威爾做的,一如既往,他表示,最快下個月就會宣布縮減購債規模。這對看漲黃金的人來說意味著什么?

在最新版的《黃金基本面報告》中,分析師報道了聯邦公開市場委員會關于貨幣政策和點圖的最新聲明。結論是,“在美聯儲的緊縮周期開始之前,黃金將會艱難掙扎”。如下圖所示,黃金在今年大部分時間里都在苦苦掙扎,我們預計這一趨勢短期內不會有任何改變。

分析師:金價最快可能在11月就開始大幅下跌
現在,是時候分析鮑威爾的新聞發布會了!在他事先準備好的講話中,美聯儲主席對美國經濟給出了相當樂觀的看法:

今年上半年,實際GDP以6.4%的速度強勁增長,人們普遍預計下半年將繼續以強勁的速度增長(……)展望未來,聯邦公開市場委員會的參與者預計勞動力市場將繼續改善。

鮑威爾還淡化了通脹風險。他承認,通脹保持在高水平的時間比美聯儲預期的要長,但與此同時,他重申了美聯儲對通脹上升的短暫性的看法:

這些瓶頸效應比預期的更大、持續時間更長,導致參與者向上修正了今年的通脹預期。雖然這些供應效應目前很突出,但它們將會減弱,隨著它們的減弱,通脹預計將回落至我們的長期目標。

然而,問題是:鑒于美聯儲此前的預測顯然是錯誤的,并嚴重低估了通脹的真正持久性,我們為什么要相信美聯儲當前的通脹前景?

最后但同樣重要的是,鮑威爾提供了更多關于量化寬松的線索。盡管尚未做出決定,但“參與者普遍認為,只要復蘇仍在軌道上,在明年年中左右結束的逐步縮減進程可能是合適的”。因此,我的結論將是:鑒于縮減購債規模據說是非常漸進的,它可能會更早開始而不是更晚。

鮑威爾和黃金

事實上,問答環節表明,美聯儲可能最早在11月宣布縮減購債規模。這完全取決于是否能滿足就業方面的實質性進展測試。對鮑威爾來說,這一問題現在“幾乎已經解決”,盡管可能在下次會議上就會解決。畢竟,許多聯邦公開市場委員會成員認為,這一考驗已經達到了:

所以如果你看一個很好的指標的數量,你會發現,自去年12月當我們今天的測試和數據,在許多情況下,超過一半的距離,例如,2020年12月的失業率和典型的自然率的估計,50或60%的道路已經走了。因此,這可能是實質性的進一步進展。許多委員會成員認為,就業方面已經達到了進一步取得實質性進展的標準。其他人覺得已經很接近了,但他們希望看到更多的進展。有各種各樣的觀點。我想我們自己的觀點是,對就業的實質性的進一步進步的測試已經基本滿足了。因此,一旦我們滿足了這兩個標準,一旦委員會決定他們已經滿足了,這可能在下次會議上就會出現,這種語言的目的就是要在下次會議上就會出現。委員會將考慮這一測試,屆時我們還將考慮更廣泛的環境,并決定是否縮減量化寬松。

似乎唯一需要滿足的條件是,9月份的就業報告必須“像樣”。它不需要非常棒,但也不能是一場災難。鮑威爾說:你知道,對我來說,不需要一份令人震驚的、很棒的、超級強勁的就業報告。我需要一份相當好的就業報告,才能感覺到自己達到了這個標準。和委員會的其他成員,委員會中的許多人認為已經達到了測試要求。其他人希望看到更多的進展。而且,你知道,我們會邊走邊解決的。但我要說的是,在我自己看來,這一考驗幾乎是可以實現的。所以我個人不需要看到一份非常強勁的就業報告,但我希望看到一份體面的就業報告。

對黃金的影響

鮑威爾的新聞發布會對黃金市場意味著什么?美聯儲主席的聲音總體上是鷹派的。他對GDP增長和勞動力市場的進展相當樂觀。鮑威爾還淡化了與恒大債務相關的風險。

而且,最重要的是,他暗示最早可能在11月宣布減量,因為許多聯邦公開市場委員會成員認為,美聯儲目標的實質性進展已經實現。這對金價來說是個壞消息。

然而,也有一線希望。在美聯儲逐漸減息的同時,不會加息。因此,實際利率應保持在超低水平,為黃金提供一定支撐。

話雖如此,點圖顯示,一半的聯邦公開市場委員會成員預測明年年底將首次加息。因此,2022年12月發射的市場幾率從9月16日的52.9%上升到2021年9月23日的72.7%。如果聯邦基金利率走上鷹派路線,它將繼續對金價造成下行壓力。



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