如您在麦当劳(MCD.US)的IPO投资100美元，您现在得到的回报是…

深度閱讀 2020-01-09 18:14:18 1825

麦当劳（MCD.US）在1965年进行首次公开招股。该年至今，股市升幅高达2,700%。一些独具远见的股东有幸及早买入这间优质企业，并透过长期持股获得丰厚回报。事实上，即使在五十年前只是对麦当劳作出少量投资，现在都能为您带来舒适的退休生活。

到底在IPO初期对麦当劳作出的投资，今天会值多少呢？现在就让我们来计算一下。

数据分析

要了解麦当劳的表现，不能只看股票于IPO后的升幅。首先，我们要将公司历年来多次宣布分拆股份纳入考虑。按照股票原本价格22.50美元计算，投资100美元会换来4.4股。不过，麦当劳曾经12次分拆股票，累计将一股分拆为729股。换言之，在数十年后，当初持有的4.4股已经变成3,208股股份。根据扩大后的股份总数和2019年12月初公司最近期收市价每股194美元计算，您的IPO投资价值将相等于622,352美元。

另一项考虑因素是股息，这与有关股票分拆的调整同样重要。作为股息贵族，在过去39年，麦当劳每年加息及派息。股息再投资是长远提高回报的绝佳方法，对于麦当劳来说更是如此。最近四个季度，麦当劳的派息为每股4.73美元。换句话说，在IPO时买入的100美元股份将会带来超过15,000美元的年度股息收入，而要是您在过去五年动用先前派发的股息增持股票，总收入将会更高。

好事多磨

对于持有多年麦当劳股票的投资者来说，一切得来不易。在这几十年间，公司经历过多次全球经济大衰退、股市急挫（包括于1987年录得22%单日跌幅）和数个快餐业剧变期。

实际上，由于客户持续流失至Chipotle（1998年至2006年间，麦当劳实际拥有其少数股权）和其他连锁休闲快餐店，在短短数年前，公司曾面临客户暴跌的危机。举例来说，在2014年，新晋企业Tex-Mex录得双位数销售增长，而且股价上升28%，但同一时间的麦当劳，股价却下滑3%。

幸好，麦当劳之后引入更天然的食材和更优质的食品制作方法，成功扭转败局。此外，公司之所以浴火重生，亦归因于多项核心竞争优势，包括高效率的特许经营方针和大量现金流，让公司可每年投资数以十亿计的资金发展各大项目、进行营销、门店装修及升级。

下一步发展？

在2020年及以后时间，新行政总裁ChrisKempczinski及其团队的发展策略会再次围绕美国核心市场的客户人数增长。麦当劳至今似乎未能达成目标。与此同时，ShakeShack和星巴克（Starbucks）等对手的客户人数却持续上升。

过去五年，麦当劳的盈利表现强劲。要是美国的增长情况能追上法国及澳洲等发展迅速的国际市场，投资者将能获得更高回报。连锁店长期增长的关键在于能否持续迎合不断变化的市场情况，并且在竞争激烈的行业中利用品牌、规模及财务实力等主要资产维持领导地位。假使麦当劳能顺利达成以上几点，未来五十年将能为股东带来可观回报。