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全球經濟復蘇仍在迅速進行,但已達到速度限制

惠譽評級在其最新的全球經濟展望 (GEO) 中表示,全球經濟復蘇仍在迅速進行,但已達到速度限制。

全球經濟復蘇速度達到極限

消費者對耐用品的需求空前繁榮,這使全球供應商的能力捉襟見肘。供應瓶頸正在抑制產出擴張的速度,并造成近期通脹壓力。

“隨著需求增長放緩和供應反應,這些壓力應該會在 2022 年顯著緩解。但價格壓力正在改變政策辯論的基調。明年對經濟增長的財政和貨幣政策支持將開始減弱,”惠譽評級首席經濟學家布賴恩庫爾頓表示。

惠譽現在預計 2021 年世界 GDP 將增長 6.0%,低于 6 月 GEO 的 6.3%。供應限制正在限制復蘇步伐,惠譽將美國 2021 年 GDP 預測從 6 月份的 6.8% 下調至 6.2%。價格上漲反映了需求增長的更大份額,美國通脹預測再次上調。

由于房地產放緩打壓了國內需求,惠譽還將中國的預測從 8.4% 下調至 8.1%。在衛生事件病例增加和重新實施限制之后,對其他一些亞洲經濟體的預測也被下調。然而,惠譽已將歐元區 2021 年的增長率從 5.0% 上修至 5.2%。波蘭、土耳其、墨西哥、俄羅斯和南非的預測也上調。

疫苗推出的進展限制了 Covid-19 病例再次增加對歐洲和美國經濟活動的影響。但是,在疫苗接種率仍然較低的情況下,病毒動態對增長的影響更大。大流行仍在限制勞動力供應。

對耐用消費品的需求旺盛,以至于供應無法跟上。半導體是一個關鍵的瓶頸。美國制造商的供應商延誤已達到 1970 年代的最低水平。汽車生產受到零部件短缺的影響。商品稀缺看起來可能會持續到 2022 年。

近期通脹壓力加劇。美國公司的加工投入成本正以 40 年來最快的速度上升。更高的成本已轉嫁給消費者,美國核心 CPI 通脹率達到 1990 年代初以來的最高水平。明年商品價格通脹應該會下降,但逐漸上升的美國服務業通脹將阻止美國核心通脹到 2022 年底降至 3% 以下。其他發達經濟體的通脹壓力較小,但 2021 年底 CPI 預測已大幅上調。

通脹壓力正在影響政策辯論。預計美聯儲將于 2021 年 11 月開始縮減規模,我們現在預計美聯儲將在 2023 年加息兩次。現在預計英國央行也將在 2023 年加息,新興市場 (EM) 貨幣政策出現快速轉變。全球財政刺激峰值已經過去。歐洲的休假計劃正在解除。

房地產行業的去杠桿化動態正在拖累中國的復蘇。宏觀政策開始重新調整,但住房活動放緩將對國內需求和全球商品市場造成影響。新興市場 2022 年增長前景面臨的挑戰開始顯現。



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