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美民主黨提議對ETF納稅方式改革,這對投資者意味什么?

發生了什么事

當參議院民主黨人討論拜登總統3.5萬億美元的大規模和解法案以及如何支付時,參議院財政委員會主席和俄勒岡州參議員羅恩·懷登提交了一系列提案供考慮納入。。懷登說,他旨在填補現行稅收制度中的漏洞,該制度允許富人“選擇何時以及是否為其投資納稅”。

Wyden認為,其中一個漏洞是ETF常用的所謂實物交易免稅,這使得大多數股東在出售基金之前不必繳納任何資本利得稅。國會的初步估計顯示,取消這些稅收優惠將在十年內產生超過2000億美元的額外稅收收入。

懷登取消實物交易免稅的提議可能會對價值6.8萬億美元的ETF行業造成毀滅性打擊。草案一公布,基金公司和行業游說團體就站出來為其辯護,認為ETF的稅收優勢不僅惠及富人,也惠及數百萬美國的普通投資者。

拋開ETF投資者少交稅款是否公平的問題不談,下面是對這種做法的解釋。首先要了解的是ETF投資者如何逃避共同基金投資者繳納的稅款。

美民主黨提議對ETF納稅方式改革,這對投資者意味什么?
共同基金如何納稅

如果您擁有一只積極管理的共同基金,且投資組合經理決定出售價值增值的股票,則該基金將產生應稅資本收益。根據法律,基金必須將這些收益分配給所有股東,包括您。

此外,如果同一基金的另一名股東決定出售其股票,基金經理可能還需要出售一些股票以籌集現金并滿足贖回要求。如果這些股票自買入以來價格上漲,收益將再次分配給所有剩余的投資者,同樣包括你。

這些資本收益分配通常發生在每年年底附近,如果您將共同基金持有在應稅賬戶中,您需要為其納稅。

ETF如何納稅(或不納稅)

與投資者從基金公司購買股票的共同基金不同,ETF本質上與股票一樣是公開市場上的證券交易組合。

如果任何ETF投資者想要退出該基金,他們只需在交易所將其股票出售給另一位投資者即可。由于標的股票仍然留在基金中——現在由另一個人持有——ETF將不會有股票出售和資本收益。

有時,沒有足夠的買家來滿足銷售需求,賣家需要贖回股票,或將其從市場中移除。

即使在這種情況下,獨特的ETF結構也允許基金將一籃子基礎股票——而不是現金——交付給所謂的授權參與者,然后這些參與者將向投資者支付現金。授權參與者——通常是做市商或大型金融機構——可以在以后隨時選擇轉售這些股票。

ETF和授權參與者之間的交易被視為“實物交易”,根據現行法律,它們可以免稅:因為ETF股票被兌換成等值的股票,從技術上講,沒有資本收益。

這一過程為ETF提供了一個完美的工具,可以在不產生稅收后果的情況下拋售其累積收益最多的資產。通過這樣做,許多ETF可以幾乎完全避免確認應稅收益——如果有足夠的贖回。

所有這一切都意味著ETF投資者在出售自己的股票時只需繳納資本利得稅,而共同基金投資者每年都必須為轉嫁到他們身上的收益買單,即使他們持有自己的股票幾十年。

為什么重要

ETF行業在過去十年中實現了指數級增長,隨著共同基金持續出現資金外流,ETF新資產流入了數萬億美元。雖然ETF有許多優勢,如較低的費用、充分的透明度和更好的流動性,但其關鍵賣點之一是稅收效率。

基金經理表示,如果ETF的稅收優惠被取消,更富有的投資者可能只是將資產轉移到其他平臺或投資工具,因此懷登的提議將無法實現預期的稅收收入。另一方面,特別喜歡ETF的散戶投資者將背負更大的稅單,最終可能離開市場。

投資公司協會總裁兼首席執行官埃里克·潘周三在一份聲明中寫道:“董事長懷登的法案中目前起草的條款不會像他所說的那樣堵塞‘漏洞’,反而會導致美國家庭收到額外的稅單。”



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