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瑞士經濟復蘇繼續但暫時失去一些動力

經濟復蘇將如預期般繼續,盡管最初的增長不如之前預測的那么活躍。專家組已將 2021 年的增長預測下調至 3.2%(根據體育賽事進行調整)。盡管如此,這仍顯著高于瑞士經濟的平均水平。到 2022 年,增長率將上升至 3.4%。*

瑞士經濟復蘇繼續但暫時失去一些動力

繼3月初衛生事件措施放松后,國內經濟從冬半年的挫折中如期恢復。夏季的經濟活動可能已超過危機前的水平。然而,在全球范圍內,短期內復蘇的力度可能會有所減弱。產能瓶頸目前正在限制全球工業生產的增長,從而導致價格上漲,服務業受到一些國家更嚴格的衛生事件措施的阻礙。

因此,專家組預計瑞士的復蘇也將繼續,盡管短期內的動力會有所減弱。尤其是國際旅游業等高度暴露的行業可能會更加猶豫地擺脫危機。但是,只要未來幾個月不采取嚴格的限制措施,例如企業停業,經濟復蘇應該不會中斷。

特別是在消費者支出和投資的追趕效應以及出口大幅增長的推動下,瑞士經濟在未來幾個季度的增長速度將大大快于歷史平均水平。專家組預測,2021 年體育賽事調整后 GDP 整體增長 3.2%。與 6 月預測(+3.6%)相比下調也是因為,根據最新數據,2020 年經濟不景氣沒有那么嚴重,這意味著追趕潛力總體上也較低。

全球經濟將在未來一年獲得動力。初級產品和運輸能力短缺應有所緩解,衛生事件應繼續正常化。這將擴大經濟復蘇的范圍,并對旅游業等國際服務貿易產生積極影響。因此,內需和外貿都將得到提振,從而帶來更大的增長。專家組預測,2022 年體育賽事調整后的整體 GDP 增長率為 3.4%(6 月預測:+3.3%)。

持續的復蘇對勞動力市場產生了明顯的影響。現在可以逐步減少短時工作,預計失業率將大幅下降。專家預測 2021 年的年平均失業率為 3.0%,2022 年將進一步下降至年平均 2.7%。他們預測通脹將略高于 6 月預測中的假設(2021 年:+0.5% , 2022 年:+0.8%)。

經濟風險

不能排除隨著大流行的發展而出現倒退的風險。嚴格限制性的衛生政策措施將極大地阻礙復蘇;例如,如果新的病毒變種傳播,同時疫苗的有效性大大降低,這些措施可能會被強加。

如果目前觀察到的產能瓶頸持續存在,并且近期通脹上升轉化為長期利率上升的持續價格壓力,那么經濟復蘇也有望放緩。在這種情況下,與主權和公司債務以及金融市場調整相關的現有風險將顯著加劇,國內房地產行業的風險也將顯著加劇。

相反,瑞士和其他發達經濟體的復蘇可能強于專家組預測的假設。自 2020 年春季以來,由于消費機會有限,一些家庭積累了大量儲蓄,這些儲蓄現在可能會以消費支出的形式在一定程度上釋放出來。



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