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通胀创9年新高 英国加息渐近

“通胀猛于虎”,英国8月CPI依然爆表,创出逾九年来最强增速。虽然涨幅很大一部分是因为去年同期餐饮领域同比基数较低,但更持久的通胀迹象加剧了市场预计英国央行将在明年转向,加大加息力度。  

当地时间周三,英国国家统计局公布,该国CPI指数8月同比上涨3.2%,这一数字高于7月份时的2%,也高于调查中的最高2.9%的预期值,达到了2012年3月以来的最高水平。  

其中,最强的上行压力来自酒店和餐厅的价格,这相比去年的数据发生巨大转变。去年8月,英国政府为了鼓励人们在疫情后消费并重振经济,在周一至周三的用餐时间向用餐者提供每人50%的折扣,折扣最高达10英镑,使得整个行业大幅打折。  

除了商家提价,消费也刺激了价格升高。复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯指出,由于去年同期还处在疫情的限制内,今年放松后,数据也会冲高。  

此外,二手车和燃料价格也是推高CPI的因素。英国汽油价格达到2013年9月以来的最高水平,平均每升134.6便士;二手车价格则在过去四个月里上涨了18.4%,这些都很大程度上导致了运输成本的上升。  

对于如此高的数据,英国国家统计局称,8月份通胀率的大部分涨幅可能是暂时的。路透社也援引英国国家统计局统计学家JonathanAthow报道称:“由于外出就餐计划,去年餐厅和咖啡馆价格大幅下跌,而今年这部分价格却有所上涨,因此CPI同比增速上升可能是暂时的。”  

作为参考,英国央行今年早些时候曾预测,到今年年底通胀率将达到4%,是其目标水平的两倍,然后在2022年和2023年回落。  

但市场却不这么想。不少人已经转向对劳动力和材料短缺导致更持续通胀的担忧,而且未来几个月能源成本飙升将带来影响。因为与全球其他央行一样,英国央行在疫情最严重时降息,并恢复量化宽松举措。  

路透社表示,英国央行的政策制定者们注意到了通胀急剧上升,他们正在权衡是否要求尽早结束疫情高峰期推出的刺激计划。  

“随着通胀的热度和薪资的上升,英国央行看来很可能成为明年第一批加息的主要央行之一。”摩根资产管理全球市场策略师HughGimber表示。该数据“将使英国央行保持鹰派论调,为明年上半年加息奠定基础”,瑞银全球财富管理的经济学家DeanTurner表示。根据路透调查显示,投资者认为英国央行将在2022年底前提高借贷成本。  

事实上,在本次“爆表”数据公布前,英国央行内部其实早已“鹰声四起”。英国央行行长贝利(AndrewBailey)上周表示,早在8月,持“鹰”派看法的央行决策者人数已经和“鸽”派旗鼓相当,4人认为考虑升息的最低条件已经满足,另外4人认为经济复苏力度还不够强劲。  

除了行长贝利,英国央行副总裁布罗德班特和拉姆斯登也表示,他们现在认为升息的最低条件已经满足。同时,布罗德班特也表示英国央行仍需要关注中期情况。  

而在通胀数据“爆表”后,市场现在押注英国央行明年会加息两次。货币市场正在押注英国央行明年会把基准利率从目前的0.1%上调至0.5%,这可能分两次进行:在已经消化的5月份加息15个基点的基础上,英国央行到2022年12月可能还会再加息25个基点。  

对于英国加息的转向,丁纯认为,从这一个月的数据来看,是比较高的,但具体做出决定,可能要再观察一段时间,不一定会非常快地下手。如果上升的趋势持续下去,加息肯定要纳入考虑范围。但丁纯也指出,加息也需要考虑经济的复苏,因为提高利率对经济也可能有遏制的趋势。  

当下,英国的经济并非没有风险。英国商会日前表示,员工短缺和封锁后出现的全球供应链中断,可能会在未来几个月减缓英国的经济增长。这意味着经济可能要到2022年第一季度才能恢复到疫情前的规模,晚于英国央行预测的2021年最后一季度。  

而从更长远的角度来看,制约英国央行政策的另一个关键因素是英国脱欧。“新冠疫情和英国脱欧的冲击混在一起,随着疫情对经济的影响越来越小,英国脱欧的疤痕将变得越来越明显。”道明证券分析师JamesRossiter表示。  

眼下,英国脱欧的影响已经在逐步显现。根据德国联邦统计局公布的最新数据,两国间的贸易额在今年上半年下降2.3%至483亿欧元,到2021年末,英国可能将自1950年以来首次跌出德国十大贸易伙伴国之列。  

对于英德之间的贸易变化,丁纯表示,更多的是因为脱欧的结构性影响。英国不再是欧盟成员国以后,国家之间进出口的政策以及检查标准等会发生变化,进口的时间与花费成本也就随之上升,从而导致两国之间的贸易往来出现落差。




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