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明天公布的CPI数据将如何为美债收益率指明方向?

  北京时间周二(9月14日)20:30,美国将公布8月未季调CPI年率,预期值为5.3%,前值为5.4%;同时公布的有美国8月季调后CPI月率,预期值为0.4%,前值为0.5%。

  值得注意的是,本周美国消费者价格指数(CPI)的发布或将为债券投资者解开美国国债市场的一个长期谜团。

  美国8月份工资增幅高于预期,加剧了人们对通胀暂时论的质疑。美国银行(40.27, -0.66, -1.61%)(Bank of America Corp.)策略师说,如果周二的通胀数据支撑这种说法,那么未来6至12个月美国长期国债收益率很有可能保持在低位。

  其他机构的预测则更为谨慎。麦格理集团(Macquarie Group)的维斯曼(Thierry Wizman)认为,租赁成本等因素可能推高消费者价格指数,加剧人们对通胀将持续上升的担忧。他认为,这种情况将导致交易员提前押注美联储何时收紧政策,这往往会推高短期收益率。因此,他建议押注长债收益率和短债收益率间的息差收窄,收益率曲线趋平。

  由于市场普遍认为,美联储在2023年初之前不会加息,收益率曲线在过去几周内基本趋平,波动性大幅下降。

  当前2年期和10年期美债收益率息差约为110个基点,低于6月初时的逾140个基点,因为交易员认为,美联储最早将在今年缩减债券购买规模,并为未来启动加息铺平道路。

  但最近,随着冠状病毒病例激增,人们对经济从疫情中复苏的速度的预期有所减弱,也进一步促进收益率曲线变缓。

  此外,美国经济增长动能也有所削减,美国8月份的招聘速度大幅减慢。而另一边,由于企业提高薪酬以吸引劳动力,上月美国工资收入增幅为预期的两倍,这也料将推高通(142.68, 1.10, 0.78%)胀。

  在美联储9月利率决议出炉之前,美联储的减码时间表还是未知,所以投资者将不得不等到9月决议公布后,才能获取有关通胀问题的最新消息。

  法国兴业(6.28, -0.01, -0.16%)银行(Societe Generale)利率策略主管亚当•库尔皮埃尔(Adam Kurpiel)表示,投资者已准备好应对短期通胀上行的情况。

  库尔皮埃尔仍看跌美国国债收益率,因预期美联储政策正常化在即。他表示:

  “高通胀将证实(美债收益率下跌)这一趋势。在通胀方面,我们已经取得了实质性进展。接下来我们将着眼于未来的就业。”




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