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“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰

新疆棉事件以來,中國刮起了一股“國潮風”。作為“國潮”旗手的國內體育龍頭企業安踏體育近期公布了其備注矚目的2021年上半年財報。財報顯示,安踏體育上半年營收與凈利雙雙創下了歷史新高,鞏固了其中國體育用品行業“一哥”地位。今年以來,安踏體育市值一度突破5000億港元大關,穩居全球體育用品行業的前三寶座。雖然近期安踏體育股價有所回調,但年內漲幅依然超過30%。

營收與凈利潤創新高

財報顯示,2021上半年安踏體育實現營收228.1億,同比增55.5%,優于此前預期的219.3億元;凈利潤38.4億元,同比增131.6%,優于此前預期的36億元,且雙雙刷新了歷史高位。值得關注的是,上半年安踏體育228.1億的營收超過了阿迪達斯中國的182.98億元,穩坐中國市場第二寶座,并與第一名耐克的營收差距顯著縮小。

“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰

能夠取得如此良好的成績,公司的多品牌戰略功不可沒。財報顯示,上半年安踏品牌營收105.8億元,同比增56.1%,在總營收中占比46.4%;FILA(斐樂)營收108.2億元,同比增51.4%,在總營收中占比47.5%;其他品牌營收14.07億元,同比增90.1%,總營收中占比6.1%。

“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰

財報可以看出,安踏體育的多個品牌都保持著高速的增長,且高端品牌FILA的營收再次超過了主品牌安踏,成為安踏集團最主要的營收來源。

DTC與數字化轉型成功

除了多品牌戰略的成功,公司的DTC模式的全面推進也成為財報亮眼的重要驅動因素。財報顯示,在公司DTC模式的推動下,公司的毛利與毛利率大幅提升。上半年,公司毛利為144.08億元,同比增72.8%,毛利率提升至63.2%。

數字化轉型方面,今年上半年,安踏體育電商收入保持高速增長,同比增長61%。值得關注的是,上半年安踏旗下品牌總成交額在天貓“運動戶外”類目排名第一,同時這也是中國品牌首次占據該榜單榜首位置。

更改每手買賣單位

財報公布當日,公司還宣布了于聯交所買賣股份之每手買賣單位將由1000 股股份更改為200 股的公告。更改每手買賣單位將自2021 年10 月4 日上午9 時正起生效。董事會預期,減少每手買賣單位將降低投資者購買股票的門檻,從而促進買賣及提升股份的流通性,吸引更多投資者擴大公司的股東基礎。更改每手買賣單位后,安踏每手股票買賣將由約17萬港元降至3.4萬港元。

5年戰略發展規劃

安踏目前是僅次于耐克的世界第二大運動品牌,為了沖刺世界第一,安踏近期定下了未來五年的戰略發展計劃及未來24個月快速增長“贏領計劃LEAD TO WIN”。安踏計劃未來在5年內投入40億元用于研發創新,安踏品牌的5年戰略目標為流水年復合增長18-25%;線上業務年復合增長30%以上,2025年占比達到40%;持續加強一至三線城市布局,購物中心店數翻倍,總體市場份額增加3至5個百分點,保持中國運動品牌領導者地位。

24 個月快速增長贏領計劃則強調,安踏將加速DTC升級和數字化變革,未來24個月投入超4億強化數字化能力建設,到2025年實現有效會員數翻倍至1.2億,會員貢獻率70%,復購率40%。

機構觀點

在安踏財務報告公布后,鑒于安踏的五年發展規劃和優異的財務報告,諸多研究機構普遍對安踏體育抱有樂觀的看法。其中,匯豐環球重申安踏體育的“買入”評級,目標價由194.2港元上調至198.6港元;摩通維持安踏體育的 “增持”評級,上調目標價至204港元;瑞銀更是將安踏目標價由206港元上調至217港元。

彭博綜合分析師未來12個月目標價:

“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰

分析師認為,體育用品繼續獲得明確的政策支持(2021-2025年全民健身計劃)、全球公共衛生事件后內地民眾健康意識增強、本土自豪感增強、行業整合以及進一步優化銷售渠道的推動下,對內地運動服飾行業仍然充滿信心。

技術走勢展望

“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰
(▲安踏體育 W1 來源:Tradingview)

“國潮”旗手不負眾望,安踏向行業第一發起挑戰
(▲安踏體育 D1 來源:Tradingview)

從周線圖上觀察,安踏體育股價徘徊于2020年以來所形成的上升趨勢線上方,有繼續走高的潛力。重點關注150港元附近的關鍵支撐,股價在150港元之上傾向于上漲,上方壓力在190港元附近。



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