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美聯儲若大幅推遲縮減購債計劃,金價漲勢或會持續更久

他們說九月是買黃金的好時機。事實上,從歷史上看,黃金曾在9個月期間表現搶眼,今年9月黃金開局時也表現良好。如下圖所示,金價在8月最后一天突破了1800美元,此后一直在繼續反彈。

美聯儲若大幅推遲縮減購債計劃,金價漲勢或會持續更久
所以,發生了什么事?周五,美國勞動力市場最新報告出爐。這份報告顯示,美國經濟在8月份只增加了23.5萬個工作崗位,如下圖所示。這個數字遠低于預期(超過70萬),也遠低于7月份令人印象深刻的增長(經過向上修正后超過100萬)。這也是自2021年1月以來最糟糕的報告。
美聯儲若大幅推遲縮減購債計劃,金價漲勢或會持續更久
明確地說,勞動統計局的就業形勢報告也包含了一些積極的消息。例如,如上圖所示,失業率從5.4%下降到5.2%。此外,結果表明,6月和7月的就業人數加起來比先前報告的數字高出13.4萬人。然而,這些強有力的修正不足以抵消令人失望的非農就業人數。

對黃金的影響

美國就業市場最新報告對黃金市場意味著什么?就業增長放緩降低了聯邦公開市場委員會本月宣布緊縮周期時間表的可能性。在就業報告公布之前,許多分析師打賭美聯儲最早將在9月的會議上提出逐步減少資產購買的計劃。現在還不清楚,因為病毒三角洲變種的傳播似乎對經濟活動產生了影響。此外,作為提醒,美聯儲現在更關注其就業任務,而不是價格穩定。疲弱的就業人數意味著充分就業的缺口將比先前預期的晚些消除。

不言而喻,一個更加鴿派的美聯儲對黃金價格是積極的,因為美國貨幣政策正常化的推遲緩解了黃金價格。今年早些時候,緊縮周期的前景給黃金帶來了下行壓力。

黃金市場另一個隱藏的積極因素是最近就業報告的滯脹特征。你看,就業增長放緩,而工資通脹加速。根據勞工統計局的數據,8月份工資上漲了0.6%,高于7月份的0.4%。事實上,我們的通脹率已經超過了5%,而盡管采取了所有的貨幣和財政刺激措施,經濟仍在放緩。聽起來不太好,是嗎?考慮到貨幣和財政注入的規模,經濟應該是繁榮的,但離繁榮還很遠。物價正在上漲,但目前的經濟活動遠沒有達到驚人的程度。

底線是,從某種意義上說,8月份非農就業人數可能會改變黃金市場的局面。明確地說,美聯儲不會完全放棄收緊貨幣政策的計劃(特別是8月份的非農數據一開始往往令人失望),但它可能會推遲開始逐步縮減,并比此前想象的更加緩慢地減少資產購買。

然而,他們仍然可以宣布今年減量。另一個警告是,盡管對聯邦基金利率未來走勢的預期減弱,但黃金未能反彈至1835美元上方。但在美聯儲的一些鷹派言論再次擾亂市場之前,黃金多頭似乎可以享受這一過程——至少在一段時間內是如此。有一件事是肯定的:一個漫長而安靜的夏天已經結束,一個更大的秋風已經開始。即將到來的聯邦公開市場委員會會議紀要將提供一些線索,說明今年晚些時候黃金將面臨更多的逆風還是順風。



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