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加拿大央行大選前夕將按兵不動,但加拿大縮債預期將不變

加拿大在成為G7主要經濟體中第一個作出「縮債退市」的國家,主要由于今年加拿大的經濟復蘇步伐強勁,第二季度的GDP增長達到8%,而油價今年的漲勢也十分凌厲,由于加拿大為主要產油國,經濟組成部分相對依賴石油出口,因此國內的經濟增長和通脹增長都與油價息息相關,加元與油價更有高度關連,過去十年兩者相關系數約0.9,幾乎同步,因此油價今年大漲也明顯利好加拿大央行持續進行縮債的計劃。

明天,加拿大央行將公布9月份的利率決議,市場預期加央行將按兵不動,隔夜利率維持在0.25%不變,而每周的資產購買規模也將維持每周20億加元不變,并維持明年下半年加息的預期,相信這次決議對加元的影響不大。

加拿大央行這次決議動作會相對保守的原因,是加拿大近期衛生事件防控因變種病毒而有小幅反彈的勢頭,而加央行已三度縮減買債規模,相信暫未有壓力需要進一步縮債,加上年內仍有10月和12月的利率決議,目前按兵不動以觀察衛生事件會否進一步反彈相信會是加央行最好的選擇。

此外,加拿大即將在9月20日舉行聯邦選舉,首相杜魯多在解散國會后可否進一步穩定該執政黨地位仍有待觀察。雖然市場對加拿大大選會改變目前執政黨地位預期機會不大,但加央行相信仍希望在大選前維持較保守平和的貨幣政策

加拿大央行大選前夕將按兵不動,但加拿大縮債預期將不變

(▲加拿大衛生事件日均確診人數小幅反彈 來源:彭博)

關注會否談及進一步縮債,美元/加元有空間下行

實際上,加拿大央行已三度縮減買債規模,自衛生事件爆發后曾一度維持每周50億美元的買債量,自去年10月成為首家主要央行收緊寬松政策,每年4月和剛過去的7月決議,將買債規模逐步從每周40億加元降至目前每周20億加元,并暗示明年下半年加息的預期。

7月時的利率決議加元有所回落,主要原因與加拿大央行下調了2021年全年GDP至6%有關,不過,二季度的GDP達到8%,相信使加拿大央行進一步下調GDP預期的誘因并不大。

近期美元/加元自1.2945水平遇阻回落后,跌勢正在持續,原油價格在60-70美元見支持同時支持加元走強。雖然這次利率決議相信對加元的影響不大,但總體而言加拿大縮債和加息的方針不變,而作為領前各國主要央行收緊寬松政策的央行,加元相信仍有進一步提振空間。

技術上,關注美元/加元能否進一步跌破1.24487水平,若然將跌向1.2420、1.23和1.2250水平。上方關鍵阻力在1.2653水平。

加拿大央行大選前夕將按兵不動,但加拿大縮債預期將不變

(▲USDCAD D1)



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