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生物技術即將卷土重來, 5 只或將引領復蘇的股票

市場上充斥著生物技術股票,自年初以來,這些股票的價格已經下跌了一半以上。

大輸家名單很長,對生物技術投資者來說,有點痛苦。下跌的股票包括藍鳥生物等知名中端生物科技公司,目前較去年下跌57.7%;阿卡迪亞制藥,下降66.9%;和AbCellera Biologics,下跌57.9%。沙雷塔療法公司曾經是一個大盤股,其市值比年初減少了71億美元。

“到8月中旬,家人和朋友正悄悄地將易碎物品移到生物技術投資者夠不著的地方,”Cowen生物技術分析師最近的一份報告說。

小型和中型生物技術公司以及其他公司普遍存在的痛苦可能會讓人感到驚訝,因為開發市場上最有效的病毒疫苗的兩家公司Moderna和BioNTech的股價今年迄今分別上漲了273.3%和307.9%。

然而,他們飛漲的股價是該行業的一個例外。標準普爾500指數上漲20.4%期間,SPDR標準普爾生物技術交易所交易基金下跌4%。另一只跟蹤生物技術的ETF iShares Biotechnology今年有所上漲,但按資本加權,這意味著它的大部分資產專用于更大的公司。僅Moderna和BioNTech就占其投資組合的13.5%,Jefferies分析師Steven DeSanctis在最近的一份報告中計算出Moderna貢獻了其8.4%的回報。

然而,最近幾周又有新的跡象表明,隱藏在生物技術渣滓中的價值巨大。

8月底,輝瑞公司支付了比前一天收盤價高出203.8%的溢價收購了Trillium Therapeutics,這是一家生物技術公司,擁有兩種很有前景的抗癌藥物。上個月早些時候,賽諾菲以30%的溢價收購了信使RNA先驅Translate Bio。

生物技術股的復出

投資者和分析師選擇這五只生物科技股作為他們在低迷行業的最愛。

生物技術即將卷土重來, 5 只或將引領復蘇的股票
為了在生物技術領域尋找更有吸引力的投資,我們采訪了專注于該領域的投資者和分析師。他們提供了一系列有趣的名字,包括總部位于英國的生物技術公司Compass Pathways (CMPS)和Acceleron Pharma (XLRN),后者正在研究一種治療罕見心血管疾病的藥物。Compass Pathways正在測試裸蓋菇中的化學物質是否可以治療抑郁癥。

其他熱門股包括今年迄今表現不佳的AlloVir (ALVR),今年以來下跌了48.3%;基因檢測公司Invitae (NVTA)下跌27.3%;前面提到的Sarepta下跌了53.5%。

生物技術市場的密切觀察人士對該行業自2月初以來如此疲軟的原因有不同的解釋。在此之前的2020年股市表現明顯強勁,追蹤這一行業的主要etf在兩年內的表現仍略高于標普500指數。

我們看到FDA有很多不確定性。這有點挫傷了該行業的人氣。

——花旗集團分析師Neena Bitritto-Garg

T. Rowe Price健康科學基金的經理Ziad Bakri說:“2020年期間,它基本上超出了預期。”“去年年底的時候,這個行業有點過熱,可能有點超前了。”

投資者和分析師普遍同意,自今年2月以來的衰退與混雜信號來自美國食品和藥物管理局,一個機構在行業的命運有著巨大的影響,一直以來沒有一個永久的領導人總統拜登辦公室。

生物技術即將卷土重來, 5 只或將引領復蘇的股票
花旗集團分析師妮娜•比托-加格表示:“我們看到FDA存在很多不確定性。”“這有點挫傷了該行業的人氣。”

今年3月,分析師開始對FDA的一系列意外行動敲響警鐘,此前該機構的意外行動導致阿卡迪亞和纖維原(FGEN)的股價大幅下跌。今年6月,fda決定批準百健的阿爾茨海默病療法,盡管其療效的證據有限,但卻招致了廣泛的批評,并對fda的方向提出了更多的質疑。

投資者還對美國聯邦貿易委員會今年早些時候發出的警告感到擔憂。該委員會曾警告稱,它打算對制藥企業的并購行為采取更積極的監管措施,更不用說長期存在的藥品定價爭論的重新抬頭了。

生物技術行業的另一個拖累因素是,在繁忙的2020年之后,生物技術并購的步伐緩慢。

康托•菲茨杰拉德公司的分析師阿萊蒂亞•楊指出,中小型生物科技股的投資理由往往取決于這些公司最終會被收購。“我認為人們已經失去了希望,”她說。

Cowen的分析師里圖•巴拉爾提到的另一個因素可能是,生物科技公司首次公開發行的大量資金讓投資者的資金非常緊張。巴拉爾說:“我們認為,這已經侵蝕了更大的生物技術市場的流動性。”

生物科技股在8月底出現了復蘇跡象,從8月19日到9月1日,SPDR S&P Biotech指數上漲了13.8%。

由于制藥公司的并購交易似乎正在復蘇,且對FDA放寬限制的擔憂也在升溫,投資者可能會買入SPDR S&P biotech,從而廣泛押注中小型生物科技股的復蘇。

對于更有雄心和耐心的投資者來說,生物技術領域的普遍弱點為他們創造了以低價找到下一個突破之星的機會。

以下是我們咨詢的專家根據市值排列的五大股票

Acceleron制藥

Acceleron今年以來上漲了1.4%,T. Rowe的Bakri表示,該公司還有很大的增長空間。

該公司正在開發一種名為Sotatercept的藥物,用于治療肺動脈高壓。肺動脈高壓是一種罕見的心血管疾病,隨著時間的推移可能會致命。

“這是一個非常有價值的市場,”Bakri說。

2017年,強生斥資300億美元收購了一家專注于該疾病的公司。Acceleron公司的Sotatercept正在進行第三階段的試驗,Bakri表示,第二階段的試驗結果非常積極。“第二階段的數據看起來很出色,”他說。“醫生們對此很興奮;這是一個特征明確的市場,這意味著如果在第三階段取得成功,商業風險很小。”

盡管臨床風險仍然存在,但Bakri認為風險相對較低。他說:“有多種證據表明,這似乎是有效的。”

Invitae

基因檢測公司Invitae的股價今年以來下跌了27.3%,但這并沒有澆熄伊萊•卡斯丁對該公司股票的熱情。

Casdin Capital創始人兼首席投資官Casdin此前曾向Barron 's推薦該股票,包括在2019年9月我們的生物技術圓桌會議上。自那以來,該股上漲了61.2%,但自2月份以來,該股和其他股票一起大幅下跌。他說,公司的基礎業務依然強勁。

“這就是給投資者信心的東西,”卡斯丁說。“市場會在宏觀上進行修正。商業仍然在微觀上撕裂,普及率低得令人難以置信。哦,這東西還有很長的路要走。”

Invitae在2021年第二季度實現收入1.163億美元,同比增長152%。該公司提供一系列基因測試,包括產前篩查和有助于癌癥治療的測試。

卡斯丁表示,在過去三年里,該公司的銷量和收入增長了兩倍,他預計未來三年還會再增長兩倍。

“我認為這是一個巨大的長期機遇,”他表示。

Sarepta療法

今年1月初,Sarepta的股價僅一天就下跌了51.3%。當時,該公司在一項小型試驗中公布了令人失望的數據,用于治療嚴重的杜氏肌營養不良癥。該公司的股票尚未恢復。

Janus Henderson的股票挑選者安迪•阿克領導著Janus Henderson的健康保健行業研究團隊,并管理著Janus Henderson全球生命科學基金。阿克認為,Sarepta對相同基因療法的下一次試驗可能會有更好的結果。

“我們認為這項研究失敗的原因有很多,而下一項研究仍然有很大的成功機會,”他說。

新試驗的數據要到2022年底或2023年初才會公布,因此押注結果會有所改善還需要一些時間。

不過,阿克表示,許多人曾預計,如果1月份的數據是積極的,股價將攀升至200美元以上,目前仍有可能達到這個高點。該股目前的交易價格低于每股80美元。

指南針通路

一種基于一種化合物的藥物,能讓神奇蘑菇產生刺激,聽起來像宿舍里的幻想,但這不是幻覺。

Compass正在進行裸蓋菇素治療難治性抑郁癥患者的2b期試驗,預計將在今年年底公布數據。投資者對Compass感到失望,其美國存托憑證今年以來下跌了30.2%。

花旗的Bitritto-Garg表示:“人們現在有點不相信它。”“對于致幻劑是否真的能成為fda批準的藥物,存在一些懷疑。”

然而,正如Bitritto-Garg所指出的,FDA已經批準了一種提取的藥物。Cowen的Baral也看好Compass,他說,當Compass在今年晚些時候公布其第2b期數據時,“這只股票有很大的上漲潛力”。

AlloVir

AlloVir的股價今年以來已經下跌了48.3%,Piper Sandler的分析師克里斯托弗•雷蒙德說,這種下跌沒有充分的理由。

該公司正在開發所謂的多病毒特異性t細胞療法,旨在治療或防止接受干細胞移植的人的病毒感染。

雷蒙德表示:“我認為,中盤股已失寵這一普遍情緒,對它們的影響最大。”

該公司已經有概念證明數據顯示,這種名為Viralym-M的療法可以治療這些感染。據雷蒙德說,該公司正在等待年底關于預防這些感染的數據。

他說,如果這些數據是積極的,該公司的股票可能會上漲,因為這將大大擴大該藥物的機會。Raymond預計,到2028年,AlloVir的收入將達到13億美元。他為該股設定的目標價為55美元,這意味著該股較近期19.89美元的股價上漲了逾175%。



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