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本周外匯焦點是許多地區的央行利率會議

美元:疲軟的 NFP 可以抑制美元上漲空間

貿易加權美元的廣泛衡量指標目前較 8 月中旬的高點下跌約 1.5%。鮑威爾在杰克遜霍爾的講話將逐漸減少的辯論與第一次收緊政策脫鉤,這無疑有助于修正。周五疲軟的非農就業報告 推動美元走軟。美聯儲在 9 月 22 日會議上宣布縮減規模的可能性似乎越來越小。

本周外匯焦點是許多地區的央行利率會議

清淡的美國數據日歷,包括今天的公共假期,意味著本周美聯儲縮減辯論的氧氣很少,我們懷疑本周發布的美聯儲褐皮書或各種美聯儲發言人是否會有更多補充。相反,重點將放在世界其他地方的一系列央行利率會議上。其中選擇的是歐洲央行會議,但俄羅斯和波蘭的會議也將引起人們的極大興趣——前者可能即將結束緊縮周期,而后者尚未開始。

由于對歐洲央行縮減的猜測可能會使歐元/美元的買盤在周四前保持低位,我們看好美元在本周初保持小幅賣盤。這種良性環境面臨的最大威脅之一仍然是中國。盡管近期中國股市企穩,美元兌人民幣匯率已從 6.50 小幅回落,但中國房地產開發商恒大仍備受關注,其 2025 美元債券兌美元匯率為 26 美分。債權人對違約的擔憂可能會影響游行。

我們看好美元指數繼續在 91.80/92.00 的大范圍低點附近徘徊,但本周也將密切關注美國國債收益率。供應的回歸有望使曲線變陡峭,但對于已經做多美元的投機市場而言,美元可能不需要上漲太多。

歐元:歐洲央行和德國大選以保持歐元支撐

疲軟的非農數據看到歐元/美元測試,但未能突破,周五阻力位于 1.1900/1910。由于市場在周四歐洲央行會議前調整頭寸,預計歐元/美元將在本周初保持買盤。雖然我們的團隊最終預計歐洲央行將避免縮減,但在周四的事件風險之前,投機性市場空頭歐元可能會選擇控制一些頭寸。

德國大選也為歐元/美元的故事增添了另一層陰謀。FDP會為 SPD 扮演王者角色 嗎?如果是的話,代價是多少?正如我們最近注意到的那樣,外匯期權市場僅將德國大選風險的正常每日波動率預期增加了 30-40%,但這可能會增加。

本周開局平靜,1.1850-1.1910 可能是歐元/美元的窄幅區間。

英鎊:財政辯論升溫

英鎊表現相當不錯,歐元/英鎊在 0.8540 至 0.8600 范圍內輕松交易。當地的焦點是約翰遜首相試圖通過增加國民保險來為社會護理提供資金——這違背了他黨內許多人的意愿。然而,媒體報道表明他很可能會如愿以償。這個主題很可能會發展到 10 月 27 日到期的財政大臣秋季預算,以及政府對開始財政整頓的信心程度。

結合北愛爾蘭協議的最后期限將于 9 月底到期,10 月對英鎊來說很可能是一個更加動蕩的月份,并表明英鎊兌英鎊的任何低于 0.8550 或英鎊兌英鎊接近 1.39 的強度都可以用來對沖更多的英鎊應收賬款職位。



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