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为何隔夜欧美股市齐跌?市场担心:全球主力“印钞机”还能开多久?

  继美联储之后,欧洲央行也发出了Taper信号,一时间市场对疫情以来全球史无前例的货币刺激即将步入拐点的预期快速升温,欧美股市周二双双下跌。

  周二,欧元区公布的8月通胀数据创下十年新高,随后欧洲央行官员纷纷释放鹰派信号,泛欧股指欧洲斯托克600指数午盘转跌,收盘跌落周一所创的8月18日上周三以来高位。

  主要欧洲国家股指周二全线收跌,德法意股结束两日连涨,西班牙股指连跌两日,英股在本周首个交易日回吐上周五所有涨幅。

  随后,美国三大股指也集体低开,最终收跌,其中道指连跌两日,跌幅0.11%,标普收跌0.13%,纳指收跌0.04%,均跌离周一所创的最高位。

  欧元区通胀“亮红灯” 欧央行鹰派呼声渐涨

  周二公布的初步数据显示,欧元区8月CPI较去年同比上涨3%,显著高于经济学家预测的2.7%,较7月份的2.2%进一步大幅攀升,是2011年11月以来的最大涨幅。

  作为“欧洲最怕通胀的国家”和欧元区最大经济体,德国周一公布的8月份CPI为3.4%,是2008年以来最高值,法国周二公布的CPI数据也为近三年来最高。

  与美联储类似,欧央行此前也表态称,通胀飙升很可能是一小部分商品和服务供应不足的暂时结果,随着世界各国经济更全面地重新开放,供应不足将得到缓解。

  今年7月,欧央行改变其 “低于但接近2%”这一模糊的通胀目标,将通胀目标定在2%,并正式确认了对称的通胀目标,明确表示,如果通胀率高于这一目标的时期可能是“短暂的”,它将保持关键利率不变。

  但近期数据显示,通胀压力更具可持续性的风险正在上升,本周欧央行多位票委都公开暗示,欧洲版缩减购债即将到来。

  周二,立场鹰派的荷兰央行行长、欧央行管委Klass Knot接受采访时表示,欧元区的通胀前景“已经显著改善”,足以合理化抗疫紧急购债措施PEPP“可立即放缓步伐”,并在明年3月按原计划彻底结束PEPP购债。

  奥地利央行行长、欧央行管委Robert Holzmann也在同一天发言称,欧元区经济正在如预期一般全面复苏,这使得决策者可以考虑放慢紧急购债计划PEPP的步伐。

  Holzmann支持继续进行2015年开启的疫情前常规量宽购债APP项目,他还支持欧央行模仿美联储那样,将对购债的前瞻指引与未来加息路径相分开,并称在7月货币政策会议上,“这是管委们一种普遍的感觉”。

  在欧央行官员“吹风”PEPP购债即将缩减的消息后,欧洲股市加速下挫。

  重磅会议来袭,欧央行如何抉择?

  欧洲央行将于9月9日下周四讨论今年第四季度的货币政策。

  当前市场普遍预期,欧央行9月会议只是会对缩减PEPP抗疫紧急购债项目进行初步讨论,未来几个月需要决定该项目是如期于明年3月结束,还是因疫情复燃而再度延长。

  Knot在昨日讲话中也承认,疫情确实存在卷土重来的风险,下周也许不会做出Taper具体结论,而是看疫情如何发展。

  华尔街日报援引巴克莱经济学Silvia Ardagna称,预计欧洲央行下周将继续传达这样的信息,即货币政策将长期保持宽松,以避免过早收紧融资条件。

  此外,市场预计欧洲央行将承认今年的通胀率将略有上升,但在2022年和2023年,物价上涨速度将继续放缓,通胀率将再次低于目标。这意味着欧央行在2024年前可能不会提高其关键利率。

  数据显示,2021年第二季度,欧元区经济规模仍比2019年底低3%,而美国经济已恢复到疫情前的规模。但在截至今年6月的三个月里,欧元区经济增长速度快于美国,经济学家们预计今年年底应该会恢复到疫情前的水平。

  美联储Taper箭在弦上

  相比欧洲央行,美联储已经为Taper作了不少铺垫,以避免出现2013年式的“缩减恐慌”。

  在上周五杰克逊霍尔央行年会的讲话中,鲍威尔着重强调了通胀走高只是暂时的,并首度明确称如果经济进展持续,他与大多数美联储官员都支持可能在今年开始缩减买债(Taper),但减码QE并不直接暗示未来的加息时间。事实上,美国远未满足加息条件,“距离充分就业还有很长的路要走”。

  高盛(413.51, 1.91, 0.46%)分析指出,鲍威尔的讲话符合预期,他确认了近几个月的强劲就业增长以及Delta变种带来的下行风险。该行预计,美联储目的是在9月给出提前通知,在11月正式宣布开始缩减购债规模。

  具体来看,高盛预计,美联储11月正式宣布的可能性为45%,12月正式宣布的可能性为35%,推迟到2022年的可能性为20%。




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