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现金“海啸”席卷美联储,隔夜逆回购用量再创新高

  美国利率市场上的现金过剩,将货币市场基金和银行等投资者存入美联储的隔夜闲置现金量推到了另一个历史高点。

  周二,有82位参与者在美联储的隔夜逆回购协议机制中存放了1.19万亿美元。纽约联储数据显示,这超过了8月25日创下的1.147万亿美元的记录。也是美联储2013年开设此类逆回购工具以来的最高纪录。

  回购协议是一种主要市场机制,可以将现金从拥有现金的人手中转移到需要现金的人手中。美联储还利用它来影响短期利率,大量资金涌入逆回购工具意味着,银行和投资者拥有多余的现金,而美联储正在回笼资金。

  虽然预计周三对于该机制的使用量会减少,因为周三是一个新月份(9月份)的开始,但需求最终会走高,几乎没有放缓的迹象。

  法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示:“这(闲置现金量)可能会变得更高,驱动力是前端供应的减少,储备金上升带来的现金过剩,流入超短债基金。”

  由于预计现金激增会扭曲资金市场,美联储决策者今年采取了一系列措施来增加隔夜逆回购协议的容量,包括将其每个交易方的限额提高到800亿美元,并调整了标准,使更多的货币基金能够获得该机制。它甚至在6月份的会议上将隔夜逆回购协议利率提高了5个基点,以帮助支持短期资金市场的顺利运作。

  纽约联储系统公开市场账户经理Lorie Logan在7月27-28日的会议记录中指出,如果一些用户达到了门槛,将协议的对手方限额从800亿美元取消可能会变得合适。 

  然而,对美联储融资机制的需求将在什么时候达到顶峰仍然是一件不确定的事。Rajappa表示,这将取决于美国政府解决债务上限问题的时间,国债市场目前将其定价为10月或11月。在此之后,财政部可以增加其供应量,为投资者提供另一种投资选择。




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