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高盛(GS.US)估计:8月养老基金净卖出130亿美股

  据高盛(413.6, -6.09, -1.45%)预测,考虑8月股票及债券的走势,预计美国养老基金将净卖出价值130亿美元的美国股票,投资者需要注意相关风险。

  8月临近尾声,市场的注意力开始转变,并且市场出现了大幅的资金流动,特别是在养老基金板块。

  从历史数据来看,8月的市场行情一般不会出现太大的变化,但是今年的情况较为特殊。

  据高盛预测,考虑8月股票及债券的走势,预计美国养老基金将净卖出价值130亿美元的美国股票。

  根据过去三年的股票交易情况,净卖出130亿美元远低于260亿美元的平均值。在过去3年的月度买卖净值排名中,排行第31。

  上图为高盛根据历史平均数据统计的标普500指数股票流入资金。绿线:转折点、橙线:季度、灰线:月度、黑线:标普500指数和10年期美债12个月收益率比

  下面图表显示了资产假设的等权重平均预期回报,这项数据在本世纪以来一直在稳步下降。

  这是代表企业和福利养老金投资基金组合的比例图。 

  与此同时,建议投资者观察一下伽马头寸。(gamma值:衡量期权风险的指标,gamma绝对值越小,风险越低)

  高盛估计,在8月期权到期后,伽马值将更加明显,特别是在8月底至9月到期的期权中,需要注意远期风险。

  另外,如下图所示,多头伽马风险主要集中在标普当前点位和上方4630点附近区域 。高盛预计,这些区域敞口显示了相关期权的到期伽马风险较小。

  以及到期前每个现货水平的伽马值: 

  另外,SpotGamma提供的柱状图更加直观。 




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