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国债上涨带来跨资产难题 美国银行(BAC.US)担心不是好兆头

  美国国债今年夏天意外强劲,击败了从小盘股到大宗商品的其他所有资产。在美国银行(41.48, 0.57, 1.39%)的技术团队眼中,说这是一个令人担忧的信号。

  由于岌岌可危的通货再膨胀交易拖累小盘股,美国国债期货与罗素2000指数之间的比率在3月份触及历史低点之后已经走高。大宗商品也是类似:由于铜价和油价过去几个月表现不佳,债券杀了一个回马枪。

  美国银行表示,以往,当这种比率见底时,通常意味着债券上涨可期——可能削弱到年末风险偏好。这一警告出现之际,全球新冠病例激增,疫苗对德尔塔病毒变种的效力遭到质疑,再加上美联储何时开始减码存在不确定性。

  “这种跨资产难题为2021年下半年的风险承担投下了阴影,”美国银行策略师Paul Ciana、Adarsh Sinha和Janice Xue在周二的报告中写道。“比率上升表明了向安全资产轮动和/或再平衡的趋势,在支撑因素仍然存在的情况下,这个趋势将会继续。”

  在3月底触及1.77%的高点之后,美国10年期国债收益率已下跌近50个基点,受避险资金流推动——尽管有一系列超预期的通胀报告。收益率的下滑帮助大型科技股重新占据主导地位,纳斯达克(15019.7995, 77.15, 0.52%)100指数2021年上涨超过19%,罗素1000指数上涨近12%。

  虽然华尔街普遍预期收益率年底前将上升,而在不确定性加剧的情况下,避险资金流限制了收益率上升幅度。基准10年期美国国债收益率周二小幅走高至1.29%左右,还在过去一个月的区间内。




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